“你是不是也要买我的壳?最近已经有十几个人找我要壳了。”刚接起投行人士的电话,某上市公司实控人冷不丁地抛出了这句话。
上海证券报记者多方采访获悉,一二级市场借壳炒作之风近期有所“抬头”。亦真亦假的借壳案例背后,有些是投资者的一厢情愿(说你有,你就有),有些是上市公司的莫名其妙(公司都不知道这个事)。但更应警惕的是,一些上市公司大股东或持股大户,以借壳重组为噱头,趁机进行股价炒作、高位“收割”。
“这样下去不行。所谓壳公司的炒作,本身就是一种投机行为,其背后则是炒小、炒差,建议从多方面、从根子上进行整治,从而为中小投资者树立良好投资导向,彻底掐断壳公司炒作投机之风。”有投行人士称。
壳交易死灰复燃
上市公司壳资源交易近期又重新活跃起来。一些上市公司虽然经营业绩乏善可陈,但却不妨碍其成为“香饽饽”。
“你发现没?最近一段时间,一种现象又出现了,就是对于壳公司炒作的死灰复燃。”某投行人士一边翻着电脑上的个股行情一边向记者介绍,继去年市场热炒数波的“某酒借壳”“荣耀借壳”后,他关注的多家“壳公司概念股”近期异动明显。他不由担心:昔日的炒作套路会否重新上演?
借壳上市是指取得上市公司控制权后(或者同时),通过向上市公司注入重大资产方式,改变公司主营业务,最终实现资产的间接上市。早年间,借壳上市在A股市场一度炙手可热,不少公司借此迅速获得上市资格,并在此基础上实现进一步发展。而随着注册制的实施,优质企业往往会选择直接IPO,借壳上市逐渐“门庭冷落”。
但种种迹象表明,此前在A股市场日渐冷清的上市公司壳资源交易,近期又重新活跃起来。随着IPO节奏阶段性放缓,A股市场入口端收紧,一些上市公司虽然经营业绩乏善可陈,甚至存在“污点”,但却不妨碍其成为市场上的“香饽饽”。
在一些投行业务交流群里,“急需净壳”“收小市值壳”之类的“求壳”信息日渐增多。有投行人士透露,由于需求火热,上市公司壳费近期已有所上涨。
除了一级市场的暗流涌动,“水面”之上,一些上市公司也开启新一轮资本运作。
例如,过去几年曾多次筹划并购重组却“屡战屡败”的某ST公司,近期又宣布易主。公告显示,接盘方成立不足一个月,且无实际业务,似一家壳公司。对此,监管部门的进一步追问则暴露出,接盘方能否如期拆借到款项顺利入主,都是一个未知数。
“壳公司接盘壳公司,从并购的专业角度来看,这样的交易根本没有意义,也不具备吸引力;从过往大量案例来看,此类交易大多是由前一任资本玩家换成了新的玩家,为了日后装资产、贴热点、搞股价。”投行人士分析称,没有实体业务的受让方,大费周章去买一个壳,既构不成资产证券化,也不能带来产业协同效应,其用意值得推敲。
不过,二级市场投资者似乎不太在意易主交易的真假或难易。回看该ST公司股价走势,在易主消息披露前,公司股价便强势上涨,明显异动,一些“先知先觉”的资金似已提前布局,也令该易主交易蒙上了“涉嫌内幕交易”的嫌疑。
假卖壳真炒作?
利用借壳预期,通过固定套路,一些“职业炒家”或持股大户可以轻松完成一场精准的收割。
“危险的信号。”面对壳交易的再度活跃,一名专注于产业并购的专家评论称。他担心,一些公司以卖壳之名、行炒作之实,助推市场炒作。
据该专家透露,他所接触的某家汽车零部件上市公司实控人,此前多年一直以并购、卖壳来制造题材炒作股价,近年来随着监管日趋严厉,他终于决定“金盆洗手”专注主业,并拟收购另一家汽车零部件非上市公司。
然而,近段时间,该实控人自以为市场氛围有所变化,“擦边”“踩线”行为的风险减小,便断然拒绝了谈好的并购,又“重操旧业”运作实施新一轮的题材炒作。
“近两年随着注册制改革的实施,A股市场已呈现出明显的马太效应,一些问题公司、绩差公司也日趋边缘化,在无外界关注之下股价也是阴跌不止。”一位私募人士告诉记者,一些上市公司之所以反复折腾,就是想不断制造题材,释放所谓的想象空间,提高外界关注度。“不然没人炒,也没由头炒。”
的确,市场热点概念层出不穷,用莫须有的壳交易、并购来换取炒作想象空间,对一些资本玩家而言是不费力的捷径。
某只搭上了鸿蒙概念的股票便是如此。此前其第一大股东公开宣布,拟通过公开征集转让的方式转让持股,这将导致上市公司第一大股东发生变化。
不过,当有合作意向的投行团队登门拜访,却次次都吃“闭门羹”。哪怕是公司其他大股东出面协调,其仍然闭门谢客,拒不接待尽调,而相关股份挂牌转让公告则一直挂着,导致市场猜测接盘方的“小作文”层出不穷,公司股价也随之扶摇直上。
前述并购专家坦言,有关壳买卖的交易不仅复杂,而且“水深”。“剔除交易价格、有没有雷等常规考虑因素,很多交易你不知道他是真卖还是假卖。如果背后还有隐藏的持股大户(所谓的庄家),那情况就更加复杂。”
该人士进一步表示,一些“知名”的借壳概念股,或有“职业炒家”隐身其中。