你未来的梦想是什么?

“我们这个团队可能跟阿里团队差了20年，我觉得我们也许有机会在新的流量分布形式、新的用户交互形式和新的国际化的情况下，做出一个不一样的阿里。当然，这句话可能当前看起来有点太大了，但是一步一步走过去，也不见得没有机会。”

时间回到7年前，拼多多创始人黄峥还觉得超越阿里是遥不可及的梦想。走到2023年年末，却已无限接近这个梦。

12月1日凌晨美股收盘，拼多多市值超越阿里巴巴，市值高达1959亿美元。同日，阿里巴巴市值1900亿美元。这一历史性的时刻，令业界猝不及防，包括阿里巴巴创始人马云。他在阿里内网肯定了拼多多过去几年的决策、执行和努力，并坚信阿里会变，阿里会改，“所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。”

最新发布的财报是催化剂，两家公司的财报发布时间相隔12天。11月28日，拼多多第三季度财报显示，其2023年三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%;实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率为22.6%，营收、净利大超预期。相比之下，阿里营收同比增长为9%，京东仅为1.7%。

在互联网平台普遍发展放缓的当下，拼多多却走出了完全不同的增长路径。时也?势也?一方面，业界认为，拼多多的增速与消费分层的背景关联巨大;另一方面，与阿里巴巴和京东多年的深耕相比，在全球化竞争的背景下，拼多多依然有待提高能力和补课。

低价背后的效率比拼阿里巴巴成立于1999年，京东商城成立于1998年。过去25年，马云和刘强东跑的是一场电商马拉松。

即便眼下的拼多多市值已经超越了阿里巴巴，甚至是京东4倍，但是对于电商产业链来说，完善的售后和物流体系，以及对于品牌供应链的把控能力，阿里和京东的沉淀远超拼多多。

面对令人咋舌的财报业绩，拼多多联席CEO赵佳臻在财报电话会议上一直强调，是平台全力实施高质量发展战略的结果，也得益于宏观经济向好。“我们不关注对手经营战略的变化，而是立足于消费者的需求，提升自身的能力，直面竞争。”

而阿里巴巴股价大跌因素，不止拼多多这个对手，还有阿里云不再分拆、盒马上市暂缓，以及主营的电商业务增速放缓的消息。京东集团也同样陷入了增长疲软的状态。

2023年第三季度财报(阿里2024财年第二财季对应为2023年7月至9月)发现，阿里巴巴总营收为2247.9亿元，同比去年同期的2071.8亿元增长8%，淘天集团收入976亿元，同比增长4%;京东本季总收入为2477亿元，同比增长2%，核心的京东零售(京东商城)收入2120亿元，同比增速从上季度的0.1%降到0.05%。

相比之下，拼多多第三季度总营收为688.4亿元，高达94%的增长幅度，反映出了拼多多在市场上的竞争力和广泛的用户基础。值得注意的是，拼多多本季度电商广告收入396.9亿元，同比增长达39%，增速相比上一季有放缓迹象。

“天猫面临的主要竞争还是来自抖音对品牌的影响，淘宝的竞争则直接来自拼多多。过去淘宝希望能做万能的淘宝，可以差异化但是短期内难以规模化。京东的电商业务压力较大，主要是因为核心的家电3C品类在过去两年受到了外部环境影响，需求降低。”资深电商行业观察人士李成东对，拼多多低价是建立在算法基础的优化上，而抖音、快手一类的短视频直播电商，商家需要付出很高的流量成本，引导用户冲动消费，商品定价往往也较高，会产生更高的退货率。

一定程度上来看，竞争格局还存在变量。在规模化扩大的目标上，拼多多主打的策略是量大便宜。李成东进一步认为，拼多多的运营模式，和品牌成长不是同步的。毕竟要打造“小而美”的品牌，是一件挺难的事情。拼多多能起来，优势在于提高了交易效率，把缺乏运营能力的工厂和农产品“电商化”了。

卷价格砍费用毋庸置疑，一个产业的发展，都会经历两个阶段：初创阶段与成熟阶段，草创阶段属于胆大敢为的创业者，跑得快又能协同打仗，便能冲出红海。而在成熟阶段，资本背景与管理经验则更加重要。

到底应该如何解释拼多多的逆袭?普遍观点认为与“便宜”有关，但背后实际是对于成交效率的把控。目前，国内市场“低价爆款+百亿补贴”的策略仍有广泛受众空间，有淘宝经验在前，加上微信超10亿的用户基础及普及的支付系统，拼多多用低引流成本快速打开市场，又在消费市场信息不足的背景下，迅速从“农村包围城市”。

过去8年，拼多多主打的“低价”，在今年逐渐成为各大电商平台的核心策略。正如黄峥所说，“消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活,而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。”

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在此前接受，从大的趋势来看，今年的消费趋势将是“实用主义”，过去的“消费主义”将逐渐淡化。

一时间，各大电商平台的“百亿补贴”蔚然成风，双十一的价格战也尤为激烈。在最新财报中，第三季度拼多多总费用253.5亿元，总费用率37%，创历史新低。其中，市场费用217.5亿元，市场费用率31.6%;研发费用28.5亿，研发费用率4.1%;管理费用7.6亿，管理费用率1.1%。