核心观点：2024大盘指数曲折中前行，科技+出海是超额核心主线

大势研判：2024年大盘指数在曲折中前行，节奏上倾向是N字型，把握结构依然是2024年超额收益的重心。小beta在于对东升预期的观察，主要在上半年房价与财政力度；大beta来自美元外溢的开启，主要在下半年观察降息节奏与资金流入。

风格研判：大盘价值高股息+小盘成长双主线不是短期趋势，2025年之前大概率维持双主线占优格局，小盘成长对应的产业主题投资依然很重要；大盘成长偏向是波段性机遇。

产业赛道：产业赛道的核心抓手是科技+出海，对应科技股美股映射和制造业全球竞争力是2024年超额主线。

行业胜负手在TMT：情绪面定价基于当前中国是否开启财政货币化和明年经济政策预期，结构上偏向顺周期，定价核心是超跌大盘成长，对应创业板指数+沪深300指数；利率面定价基于海外高利率进入降息预期，偏向科技成长，例如TMT+医药，对应科创100指数；基本面定价基于国内房地产价格、销量和投资转好，偏向地产链消费金融，对应沪深300指数。

短期超配行业：科技股美股映射（TMT+医药+人形机器人）；产业全球竞争力（机器人零部件、汽车零部件、创新药、光模块、白电、纺服、跨境电商）、高股息（能源、电力和运营商）；消费平替（智能手机、预制菜、冷冻食品、智能家居、零糖饮料）。指数投资：科创100指数。

风险提示：经济增长不及预期；全球通胀超预期