1.绝对水平:有色/黑色及石油石化景气度维持韧性；水泥供需两侧均有承压从各行业供给、需求/价格所在历史序列的百分位值来看（2013年至今，下同）：上周有色、黑色金属、种植业及石油石化等景气度较高，鉴于上述行业均位于低供给、高价格分位数区间，其中铝/铜价均位于84%的高分位水平；煤炭、航运港口和玻璃玻纤等供给和价格均位于较高分位数；电力基建仍位于高供给、低价格区间，钢材价格月环比有所回撤；装修建材、光伏设备和水泥所在的分位数水平处于低供给、低需求区间，体现上供需两侧均有所承压。此外，通信产品绝对百分位水平仍在低位。

2.边际变化：原油价格回落；低基数提振商品房成交同比增速；水泥开工率季节性走低

传统制造业：铜价小幅上涨、库存有所下行，螺纹钢价格高位小幅回撤。1）石油石化：OPEC+会议后布伦特原油价格持续回落、11月至今环比回落8.5%，炼油厂开工率周环比回升0.3pct，但11月全月环比下行11个百分点。2）煤炭：动力煤价格环比持平，位于85%的高分位，煤炭库存周环比下行0.2%、同比仍在高位。3）有色金属价格涨跌互现：铝/铅价格周环比回落0.7%/4.6%，但铜价环比上行0.2%，有色金属价格均位于84%-86%的高分位水平，铜、铝库存环比回落，上周库存分别环比下行4.1%/2.4%。

4）黑色金属：上周螺纹钢价格环比有所回落，库存水平略回升、绝对水平位于6%的低分位数水平；5）基础化工品中，氯化钾/尿素/聚乙烯价格11月至今环比走高3.9%/3.8%/1.1%。

地产链及基建：二手房成交同比受低基数提振有所回暖，电力基建生产指标月环比回落。1）地产链：水泥价格周环比上行3%，但水泥煤价差指数环比上行4%、仍处于10%的历史低位；生产端来看，磨机开工率/水泥出货率11月环比下行5.5/3.5个百分点、北方寒冷天气或对水泥企业开工率有所制约。建筑钢材成交量上周环比回落3.6%，但11月同比上行3.2%。玻璃价格环比回落、库存亦有所下行，玻璃日熔量环比边际走高。2）地产成交及开发：新房成交量较往年仍偏低，二手房成交同比受低基数影响有所抬升，11月全月60城新房成交同比回落30.1%。3）基建：供给指标月环比回落但仍在高位，电解铜制杆/铝线缆开工率月环比降幅走阔至11.8/0.9个百分点，但均位于81%-86%的较高分位，11月地方政府债发行或对基建投资形成一定提振。

物流及交通：市内交通出行指标维持较高活跃度、货运指标季节性回落。

物流景气度边际回落，上周整车货运物流、公共园区吞吐量指数环比回落0.6%/0.7%。国内航班执飞率较前一周上行1个百分点。此外，HDET显示11月出口高频指标同比较10月明显改善，但周环比有所走弱。

农林牧渔：粮价高位回落，猪肉价格小幅上行、或受收储政策提振。1）上周猪肉价格环比上行1.5%，但生猪养殖利润环比走低16.3%；鸡蛋价格环比上行1.6%，白条鸡价格环比回落2.4%、同比均较往年偏低。2）粮价持续回落，小麦价格周环比下行1.7%；但玉米、小麦价格均位于73%-87%的历史高分位水平。

风险提示：1）选取部分代表性指标指向性失效或数据源停更；2）行业面临的外部冲击超预期。