核心观点

打新市场:今年以来，在全面注册制落地、打新规则的不断完善等因素影响下，打新整体取得较高回报。截至11月24日，高价全中策略下，今年以来A、B类账户（2亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为3.0767%、2.2296%，已经优于去年全年水平（去年全年A、B类账户打新收益分别为2.7548%、2.2947%）。A类账户科创板/创业板/主板收益分别为0.9807%、1.7057%、0.3903%。

摘要

打新市场:今年以来，在全面注册制落地、打新规则的不断完善等因素影响下，打新整体取得较高回报。截至11月24日，高价全中策略下，今年以来A、B类账户（2亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为3.0767%、2.2296%，已经优于去年全年水平（去年全年A、B类账户打新收益分别为2.7548%、2.2947%）。A类账户科创板/创业板/主板收益分别为0.9807%、1.7057%、0.3903%。

今年上市新股破发情形较去年明显降低。不考虑北交所，截至11月24日，今年全年共上市新股204只，其中破发新股35只，破发率为17.16%。

相较去年25.75%的破发率有明显下滑。今年新股首日涨幅明显高于去年水平，增厚打新收益，今年以来新股首日涨幅均值为65.26%，显著高于去年的31.59%。尤其今年下半年以来，伴随新股发行节奏放缓，新股首日涨幅均值明显提升。

在新股发行方面，今年下半年以来，新股的发行与上市更加审慎，新股发行节奏放缓。政策支持下，北交所融资功能值得期待。截至11月24日，今年以来共上市新股287只，较去年同期水平有所下滑，去年同期上市新股数超360只。三季度，证监会推出“深改19条”，提到“加快高质量上市公司供给，优化发行上市制度安排”，有望促进更多优质企业积极登陆北交所。

细分行业看，2023年新股发行共募集资金3372.74亿元，电子、机械设备、电力设备行业IPO募资金额较多，电子行业共募集资金962.9亿元，单个新股平均募资24.69亿元；机械设备行业共募集资金439.5亿元，单个新股平均募资11.57亿元；电力设备共募集资金323.6亿元，单个新股平均募资17.03亿元。

今年新股询价偏离度较去年有所提升，今年以来新股询价偏离度（发行价/投价报告区间下限）均值为121.0%，远高于去年全年平均104.2%的水平。今年年初以来，新股询价偏离度持续提升，10月下旬之后询价偏离度均值逐渐回落至110%左右。