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【金融工程专题报告】选股因子系列研究（九十）——理解红利投资，加入红利投资，超越红利投资。

宏观

国内高频指标跟踪（2023年第42期）。内需或有一定压力。消费方面，汽车消费短期趋于平淡，“双11”对商品消费虽有提振但幅度有限，服务消费中跨城出行有改善，或是由于从北方到南方避寒的候鸟人群冬季出行增加。

行业与主题热点

机械工业：10月规模以上工业增加值同比+4.6%；全球首款基于开源鸿蒙人形机器人发布。板块表现：从各行业横向比较来看，2023年第47周（2023年11月13日至2023年11月17日），机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为正，在所有行业中排名第6，周累计超额收益为1.63pct。2023年至今机械设备行业年累计超额收益为6.31pct。

造纸轻工：竣工数据稳健增长，关注家居板块弹性空间。竣工数据延续稳健增长。23年2-10月，住宅竣工面积当月同比增速分别为9.7%/35.4%/28.3%/17.2%/15.8%/38.4%/10.5%/24.0%/14.0%，增速环比变动15.4pct/25.7pct/-7.1pct/-11.1pct/-1.4pct/22.6pct/-27.8pct/13.5pct/-10.0pct。

商业贸易：10月社零总额增7.6%，两年CAGR必需品更优。【核心观点】10月社零总额4.3万亿增7.6%，两年CAGR为3.5%；除汽车外的消费品零售额3.9万亿增7.2%。限额以上消费品零售1.5万亿增8.7%。