近年来，在双碳目标、共同富裕、乡村振兴等国家战略的推动下，可持续发展理念日渐深入人心，ESG(环境、社会和治理)已成为投资决策的重要考量因素，国内ESG投资基金(产品名称及投资范围涉及ESG的基金，简称ESG基金)发展迅猛，数量和规模近十年复合增长率分别达36.07%和22.99%。
当前，ESG基金存在哪些典型特征，其高速增长的背后蕴含哪些隐忧，如何更好地推动ESG基金发展?本文通过对ESG基金数据及其重仓股的研究，并采访该领域的权威专家，对这些问题一一进行回应，为监管机构、基金公司、投资者等ESG基金市场参与方提供决策参考。
特征一：
数量和规模高速增长
证券时报·中国资本市场研究院根据Wind数据统计，截至11月15日(下同)，国内ESG基金数量达805只(各类份额分开统计，下同)，近十年复合增长率达36.07%;规模达5256.25亿元，受市场整体下行影响，较前两年有所下降，但总体趋势向上，近十年复合增长率达22.99%。
从ESG基金的类别来看，在投资目标、投资范围、投资策略、投资理念、决策依据、业绩基准、风险揭示等信息中，明确将ESG投资策略作为主要策略的纯ESG主题基金仅有122只，占比为15.16%;将ESG投资策略作为辅助策略的ESG策略基金有205只，占比为25.47%;主要考虑环保的环境保护主题基金数量为360只，占比为44.72%;主要考虑社会责任的社会责任主题基金数量为93只，占比为11.55%;主要考虑治理的公司治理主题基金数量为25只，占比为3.11%。
可以看出，目前市场上以环境、社会、治理等某个主题的泛ESG基金为主，纯ESG主题基金占比较小。
秩鼎技术创始人兼首席执行官刘相峰在接受证券时报记者采访时表示，相对于泛ESG基金，纯ESG主题基金在投资标的和投资策略的选择方面面临更多限制。从投资的灵活性角度及与机构现有投资框架集成度考虑，设计泛ESG基金可能对基金公司更为有利。此外，国内投资者对ESG投资的理解仍处于初级阶段，相较于纯ESG主题基金，新能源、绿色发展、低碳和社会责任等泛ESG主题基金更容易被投资者理解，在市场上更受欢迎。
商道融绿首席执行官张睿在接受证券时报记者采访时表示，纯ESG基金产品设计对基金公司的ESG投研能力、ESG评价体系及ESG数据应用都有较高的要求，目前不是所有的基金公司都有较完备的基础准备发行专业的纯ESG主题基金。
特征二：
基金管理规模头部效应显著
805只ESG基金涉及102个基金管理人。通过对基金管理人的管理规模进行排序，排名前20的基金管理人管理规模达4034.61亿元，占总规模的比例为78.56%，即前20%的基金公司管理了约80%规模的ESG基金产品，反映出ESG基金管理规模头部集中效应显著。
管理人规模最大的汇添富基金，规模达1180.67亿元，约为第二名的4倍，发行基金数量共计145只，其中汇添富价值精选规模超百亿元，位居首位。第二大基金管理人为华夏基金，共计管理27只基金，其中华夏能源革新、华夏中证新能源汽车的基金规模位居行业前十。此外，广发基金、富国基金、东方证券资管的ESG基金规模位居第三至五位，管理规模均超200亿元。
头部ESG基金管理人从多方面开展了ESG投资实践：
一是加入联合国负责任投资原则组织(UNPRI)。华夏基金于2017年3月加入UNPRI，为国内首家加入该组织并承诺以国际标准进行ESG投资的公募基金公司。此后，东方证券资管、汇添富基金、广发基金、富国基金、易方达基金、嘉实基金等公司也相继加入了UNPRI。
二是搭建可持续投资管治架构。广发基金设立可持续投资业务委员会，下设ESG规划和产品组、ESG投研组和ESG风险管理组。其中，ESG投研组由ESG投资组和ESG研究组构成，投资组负责具体投资策略的开展，研究组负责建立内部的ESG评分体系，重点关注气候变化和低碳转型等主题研究和分析。汇添富基金形成了由ESG责任投资委员会审议决策，ESG执行工作小组统筹协调，跨部门协助支持的责任投资组织架构。其中，ESG责任投资委员会与公募、专户、社保和FOF投资委员会并行，以保持充分的专业性和独立性。
三是在投资分析和决策中考虑ESG因素，实施ESG整合。富国基金与上海财经大学共同成立上海财经大学富国ESG研究院，持续加大对ESG体系的深度研究，旗下权益、固收、量化三大产品条线均有融入ESG元素。嘉实基金将ESG因素全面系统地纳入到投资流程各个环节，并构建了嘉实特色的ESG研究框架、智能数据系统和ESG投研整合决策流程。
特征三：
长期回报表现优秀
从ESG基金收益率来看，长期回报表现优秀，短期收益表现平平。
近五年来，ESG基金收益率为76.57%，同期沪深300指数仅取得12.55%的收益率;年化波动率为18.02%，略低于沪深300指数。近三年来看，ESG基金下跌7.5%，同期沪深300指数下跌25.73%;年化波动率为18%，高于沪深300指数。近一年来，ESG基金下跌16.25%，没有跑赢沪深300指数;年化波动率为14.04%，高于沪深300指数，收益和风险情况均相对较差。
与同类基金相比，近五年来，有63.28%的ESG基金在同类基金中排名处于前50%，多数集中于同类基金排名前20%的水平，收益
