本报告导读：在市场短期情绪逐渐企稳背景下，主题表现有望强于整体指数，我们继续看好产业性主题机会，如人形机器人、华为产业链、出口链以及3C新材料。

摘要：

主题温度计：上周两市成交额冲高回落，热点主题轮动加快。融资买入占A股成交额占比回落。存量主题间的轮动加快，半导体、消费电子相关主题整体领涨，周中大模型相关主题走强，周五在政策催化下人形机器人主题大涨，同时能源、资源和次新类主题走弱。我们认为，在市场短期情绪企稳但增长预期变化不大的背景下，主题表现有望强于整体指数，看好政策催化与产业结构升级共振的产业性主题。

主题一：人形机器人。11月2日，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确了产业发展目标和重点任务。《指导意见》分别从三年和五年时间维度做出了战略规划，在突破关键技术、拓展场景应用等五个方面做出了重要部署。相较于年初发布的《“机器人”+行动方案》，此次意见在人形机器人“大脑”（感知交互）、“小脑”（运动控制）以及“肢体”（机械肢）等方面的详细指引远超市场预期。推荐：1、核心零部件：减速器（国茂股份）、伺服系统（鸣志电器/禾川科技）、控制器（华中数控）；2、交互系统：语音交互（科大讯飞）、机器视觉（瑞芯微）；3、先进材料：碳纤维（中复神鹰）。

主题二：3C新材料。苹果、小米等手机厂商推出钛合金版手机，钛合金材料加工及大规模应用实现突破。钛合金可显著提高3C领域产品结构强度并减重，折叠屏手机铰链采用钛合金材料能显著提高使用寿命，随着材料成本下降和规模效应，中低端产品也有望使用。后续三星等发布钛合金版手机将成为重要催化剂。推荐：1、钛合金材料加工数控机床和磨削设备（推荐创世纪，受益宇环数控）；2、3D金属打印产业链（受益铂力特/华曙高科）；3、机床加工耗材领域的刀具（推荐欧科亿/华锐精密）、抛光材料（受益金太阳）。

主题三：出口链。9月我国出口同比-6.2%，回落幅度逐月收窄，对美国等发达经济体出口增速明显改善，工程机械、汽车和家电行业海外收入占比提升显著。我国汽车、高端装备等领域呈现攻坚海外市场的产业趋势。推荐：1、依托自身供应链优势，战略性出海的高端制造产业。汽车零部件（爱柯迪）/油服装备（杰瑞股份）;2、全球数字化绿色化转型需求拉动的新兴科技产业。机器人（鸣志电器）/风电（东方电缆）;3、受益海外需求回升和新消费趋势的传统优势产业。

推荐：家电（石头科技）/跨境电商（华凯易佰）。

主题四：华为产业链。定位中型纯电轿跑的智界S7将于11月9日开售，搭载鸿蒙智能座舱4.0和华为高阶智先进设计系统2.0系统，同时有望率先使用华为车载广场屏。智界S7和问界M9销量预期升温，问界系列10月交付新车1.27万辆，同比增长78.2%，新M7上市50天累计大定突破8万辆。推荐：1、智选车型订单放量的零部件/整车（瑞鹄模具/江淮汽车）；2、消费电子补库预期抬升的供应链公司（昀冢科技/力芯微）；3、国产算力产业链（神州数码）。

风险提示：全球宏观经济增长和制造业投资增速不及预期。