外资机构看注册制改革：

推动中国资本市场高水平开放迈向纵深

11月5日，我们迎来试点注册制宣布五周年。五年来，结合中国国情，注册制在发行、上市、信息披露、交易、退市、持续监管等方面进行了一系列制度创新。同时，资本市场稳步推进高水平对外开放，深化与境外市场互联互通，对国际投资者吸引力不断增强。

同频共振、同向发力、同步前行。多家外资机构表示，注册制改革推动中国资本市场进入新的发展阶段。随着资本市场基础制度持续完善，高水平对外开放水平不断扩大，对中国资本市场健康向上发展有耐心，对深度参与中国市场有信心。

同频共振：中国资本市场基础制度不断完善

以宣布设立科创板并试点注册制为起点，资本市场全面深化改革，结合中国国情，借鉴全球最佳实践，推动基础制度明显完善。五年来，越来越多外资看到了中国资本市场的“显性”变化。

高盛(中国)证券有限责任公司总经理索莉晖在接受上海证券报记者采访时表示，自2018年宣布设立科创板并试点注册制以来，A股市场以信息披露为核心，促使发行上市全过程更加规范、透明、可预期，督促资本市场参与主体归位尽责，从市场化角度引导投资者结构“机构化”、机构“头部化”、投资行为“基本面化”。

“把选择权交给市场，是注册制改革的本质。”摩根资产管理中国副总经理杜猛表示，全面注册制下，企业上市条件更加多元、退市渠道更加畅通，以机构投资者为主体进行询价、定价、配售，实现由市场供求决定价格，这些推动了企业直接融资规模持续增长、产业结构持续转型。

2022年至今，科创板及创业板IPO融资额占同期A股市场IPO融资总额的75%左右。瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长钱于军表示，注册制下多元包容的发行上市条件，契合科技创新企业的特点和融资需求，科技、资本和实体经济的高水平循环通过注册制改革更加畅通。

“无论是在投资者层面还是市场层面，中国市场正在变得更加成熟，我们看好中国经济产业发展趋势。”富达基金投资策略总监孟峤表示，中国是全球第二大经济体，占全球GDP的18%，但A股在全球资产配置的各种指数占比不到3%，这说明中国资本市场未来还有很大发展空间。中国继续拓展金融市场改革开放的广度和深度，将吸引更多长线资金积极参与中国市场。

同向发力：外资机构参与感“更强了”

这五年，是注册制从破题到全面落地的五年，也是外资不断深度参与中国资本市场的五年。随着证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制取消，QFII和RQFII制度不断完善，内地和香港市场互联互通机制逐渐成熟，外资机构参与中国资本市场投资的决心动力“更足了”、参与感“更强了”。

目前中国证监会已核准成立9家外资控股证券公司：瑞银、摩根大通、野村、星展、大和、高盛、摩根士丹利、瑞信、渣打;9家外商独资基金管理公司：贝莱德、富达、路博迈、宏利、摩根士丹利、摩根大通、施罗德、联博、安联。

“投资A股市场的外资多数是专业机构投资者，着眼于价值投资，对行业龙头和高增长的潜力公司尤为青睐。我们特别高兴地注意到，注册制改革以来，监管机构不断加强与境外投资者的沟通与服务，通过组织国际路演活动、国际投资者大会等，助力外资机构深入了解注册制改革进展，增强境外投资者对于A股市场的理解和信心。”索莉晖说。

充分的沟通和服务，为外资有序开展业务提供了更多“首例”。瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军表示，瑞银证券有幸参与了注册制推行的各个重要时间节点，创造了多个IPO项目首例，包括首例由外资控股券商担任保荐机构的科创板IPO项目，首例由外资控股券商担任保荐机构的未盈利企业科创板IPO项目，首例由外资控股券商担任保荐机构的注册制后创业板IPO项目，首例由外资控股券商担任保荐机构的注册制后主板IPO项目等。

此外，富达基金发售了国内首只公募基金，高盛联席保荐的百济神州科创板IPO成为科创板首家三地上市的成功案例……一个个“首例”，不仅仅是外资机构进入中国资本市场的注脚，更是中国市场在全球市场重要性不断提升的表现。

“从风险投资、私募投资、战略投资、一级市场配售到二级市场交易，外资已全链条参与企业创业、发展到A股发行上市、交易及再融资的全过程。”索莉晖说，一方面，中国资本市场基础制度不断完善，多层次资本市场体系发展迅猛，对外开放水平不断扩大，为国际金融机构和全球投资者带来巨大机遇;另一方面，中资企业竞争力日益增强，不断加大全球化布局，中国资本市场在资产定价和资源配置上发挥了越来越强的引导作用。

同步前行：资本市场高水平开放步伐不会改变

在全面注册制下，资本市场高水平开放步伐不会变。

记者获悉，证监会将坚持对外开放基本方针不动摇，坚定不移推进市场、机构、产品全方位开放，扎实推动境外上市备案工作，加强与香港市场的务实合作，拓展优化与境外市场的互联互通机制，加快构建高水平制度型双向开放格局。

索莉晖表示，外资投行凭借参与海外成熟市场的丰富经验，积极献言献策，同时发挥