全球正在经历第五轮产业转移，东南亚市场成为中国出口份额的主要承接地区。

19世纪中叶以来，全球经历了五轮产业转移，本轮转移自2008年开始，随着中国的人口结构、劳动力成本等要素的相对优势减弱，东南亚国家开始成为中国出口份额的主要承接地区。

东南亚人口、收入和政策红利优势提升，为产业转移奠定基础。人口方面，东南亚与印度的劳动力人口已经超过中国；工资方面，以越南和泰国为例，截至2022年12月，越南人均月收入为325.8美元，泰国人均月收入为425.4美元，而中国的人均月收入为1335.7美元；政策方面，近年来印度、东南亚各国出台政策支持新兴产业发展，加大对外开放力度，营造良好的营商环境。例如，印度以税收减免和外汇管理法等推动该国投资，菲律宾容许外国投资者全资拥有再生能源项目。

经济增长与科技变革将催生新的消费业态，东南亚庞大的年轻人群体有助于互联网生态的发展。经济高速增长的背景下，中产阶级的规模将持续攀升，加之东南亚年轻人口占比高，为互联网用户的蓬勃发展奠定基础，印度目前拥有全球第二大互联网用户群，但渗透率不到50%，仍有较大的提升空间，东南亚其余国家大多渗透率在70%-85%区间。从绝对规模来看，东南亚互联网用户市场大，以tiktok用户数量为例，截止2023年9月，印尼用户数量达到近亿人，越南、菲律宾、泰国的用户数量均在3000万人以上。

东盟FDI流入金额正在快速上升，全球资金也关注到东南亚的互联网发展机会，开始陆续布局相关板块。东盟国家的FDI流入总额自疫情之后快速上升，2022年达到2242亿美元。腾讯，阿里巴巴等互联网科技巨头在印尼、新加坡、越南等地投资了电子商务、网络媒体、生活服务、游戏等企业，蚂蚁集团主要布局金融科技板块。

新交所泛东南亚科技指数（ASIATECP）由新加坡证券交易所编制，旨在追踪东南亚和新兴亚洲市场最大的30个科技公司的表现，侧重电子和计算机行业，地区分布上马来西亚数量占比高，达到30%，美国市值占比高，达到61%。指数自2020年以来的走势表现相对强势，明显优于MSCI新兴市场指数和MSCI亚太指数，波动率低于纳斯达克指数，平均每年收益率在15%以上。

华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）通过投资新交所泛东南亚科技指数ETF以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。

华泰柏瑞基金成立于2004年11月18日，旗下拥有股票型、混合型、债券型、货币型、QDII等多条线产品布局。截止2023年9月30日，华泰柏瑞旗下基金管理规模达到4028.5亿元，管理基金数量232只，其中，混合型的数量最多，为114只，股票型63只，债券型34只，QDII共10只，货币基金8只，另类投资2只，FOF1只。公司是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一，积累了丰富的ETF管理经验，截止2023年9月30日，华泰柏瑞在管ETF共计34只，规模达到1829.6亿元。

风险提示：新兴国家承接情况不及预期；美债收益率超预期维持高位；地缘政治局势超预期升温。