核心观点

分析师预期修正增强选股策略效果跟踪：从2021年1月开始样本外跟踪，截至2023年10月底，累计绝对收益29.78%，累计超额中证500收益48.83%。“预期双击”策略效果跟踪：选股组合从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年10月底，累计绝对收益-14.69%，累计超额收益13.09%。“行业轮动组合”从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年10月底，累计绝对收益-5.79%，累计超额收益12.33%。

分析师预期修正选股策略效果跟踪

经过历史样本内回测和样本外跟踪（自2019年7月31日开始样本外跟踪），2009年7月31日至2023年10月31日，组合累计绝对收益826%，相对中证全指累计超额收益684%，年化超额收益15.54%，超额收益夏普比率1.80，超额收益最大回撤10.0%。另外，从2019年7月开始样本外跟踪（专题报告数据截至2019年8月），截至2023年10月底，累计绝对收益74%，累计超额63.49%，样本外跟踪51个月只有15个月超额收益为负，月胜率71%，回撤-9.9%。

分析师预期修正增强选股策略效果跟踪

经过历史样本内回测和样本外跟踪（自2020年12月31日开始样本外跟踪），从2010年1月至2023年（截至10月底）12年时间，组合年化收益27.50%，相对中证500指数的年化超额收益为25.46%。

另外，从2021年1月开始样本外跟踪，截至2023年10月底，累计绝对收益29.78%，累计超额中证500收益48.83%，样本外跟踪34个月只有10个月超额收益为负，月度胜率71%，回撤为-11.30%。

“预期双击”组合选股策略和行业轮动策略效果跟踪“选股策略”经过历史样本内回测和样本外跟踪，从2010年1月至2023年（截至10月底）12年时间，组合年化收益24.25%，相对中证500指数的年化超额收益为22.28%。另外，从2022年年初开始样本外跟踪，累计绝对收益-14.69%，累计超额收益13.09%，样本外跟踪22个月只有8个月超额收益为负，月度胜率64%，回撤为-6.94%。“行业轮动策略”经过历史样本内回测和样本外跟踪，从2010年1月至2023年（截至10月底）12年时间，组合年化收益10.39%，相对行业等权指数的年化超额收益为6.18%。另外，从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年10月底，累计绝对收益-5.79%，累计超额收益12.33%，样本外跟踪22个月仅有10个月超额收益为负，月度胜率55%，回撤为-9.00%。我们基于最新2023年10月底的数据进行行业选择，“预期双击”行业轮动所选五个行业分别为煤炭、消费者服务、电子、汽车、电力与公共事业。