由于2016年中央经济工作会议首次提出“房住不炒”，我们以2015年12月为基期100，根据国家统计局公布的住宅销售金额、销售面积，以及70大中城市房价环比增速来推算房价指数；

结果显示，新房价格涨幅仍在40%以上位置波动；二手房涨幅回落到20%附近；如果以CPI指数作为比较对象，与二手房价格指数的差值已经收窄至8个百分点以内；

区分一线、二线、三线城市看，一线城市房价仍然处于高位波动，值得关注的是三线城市的二手房价格涨幅，已经回落到20%以内，与CPI指数的差值，已经收窄至5个百分点以内。

在经济层面，呈现平稳修复的特征，根据国家统计局公布的9月数据，工业生产继续上行；投资逐步发力，尤其是民间投资同比增速转正，但地产投资与基建投资的表现仍待改善；社零环比改善，叠加上年基数平稳，推升了同比增速；就业总体状况与大城市继续改善；前三季度GDP累计同比增长5.2%，或减轻了全年实现5%左右工作目标的难度。

在政策层面，中央层面或仍以结构为重点，包括一带一路峰会顺利召开，有望为后续具体政策措施提供方向指引，另外在产业、民生保障、区域经济等领域发布了政策措施；地方层面近期围绕土地拍卖、公积金支持购房、企业营商环境以及基础设施建设等方面发布了政策措施。

高频数据上，进入10月以来，工业生产呈现高位回落的迹象；需求端总体平稳，基建出现了低位回升迹象；地产销售仍然偏弱；消费整体平稳，汽车批零超出往年同期水平；外贸端的出口运价指数仍在回落，或反映运力供给仍较充裕；以日本、澳新航线为代表的区域亮点延续运行。进口高位运行，也反映内需继续修复。

风险提示事件：政策变动风险；经济波动超预期风险。