近半月，新房、二手房销售面积环比均超出季节性，需求边际改善、但生产有所回落，后续经济、政策会怎么走？按照最新框架，本文基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度进行跟踪。本期为近半月（2023.10.9-2023.10.22）高频跟踪。
核心结论：基于“6大维度”高频数据，最大变化在于：10月以来，18重点城市二手房销售面积再创有数据以来同期新高；30大中城市新房销售面积环比超过季节性范畴、同比降幅收窄、但绝对值仍在低位。此外，钢材、沥青、玻璃、挖掘机等需求边际改善，但绝对值仍在低位。总体看，综合PMI、出口、Q3GDP、高频等多维度指标，均指向当前经济正逐步走出底部、但回升基础仍需巩固。继续提示：年内大概率还有政策，关注一线松地产、化债、城中村改造、降息降准等；短期紧盯几大会议：可能的全国金融工作会议、三中全会，11月APEC峰会，12月政治局会议&中央经济工作会议。
一、供给：沥青、PTA等中上游开工多数回落，下游开工回升。
>中上游看，近半月来，全国247家样本高炉开工率环比回落1.5个百分点至82.3%，持平2022年同期、但仍高于2019年同期约5.6个百分点。焦化企业开工率环比续降0.7个百分点至69.9%，同比2022年偏高5.4个百分点、但相比2019年同期偏低约3.1个百分点。
沥青开工率环比大降4.0个百分点至36.9%，再创近年同期最低，可能跟近期油价再度上涨有关；相比2022年和2019年分别偏低约8.4、9.5个百分点。PTA开工率均值环比回落8.5个百分点至75.5%，持平2022年同期、但相比2019年同期偏低约6.5个百分点。
>下游看，汽车半钢胎开工环比升2.0个百分点至72.6%，再创近年同期最高、也高于国庆之前水平，相比2022年、2019年同期偏高8.0、5.4个百分点。江浙涤纶长丝开工环比升1.9个百分点至84.3%，同比偏高约11个百分点、相比2019年同期偏低10.1个百分点。
二、需求：地产销售环比超过季节规律、但房企拿地仍弱；建材需求边际改善、但仍偏弱。
>生产复工：水泥粉磨开工率环比回落0.4个百分点至53.5%，仍在同期偏低水平；相比2022年同期偏高约1.7个百分点、但相比2019年同期偏低约13.3个百分点。钢材表需环比回升4.4%至941.0万吨，仍在近年同期最低水平，相比2022年和2019年同期分别偏低约6.1%、12.5%。百城土地周均成交延续偏弱，近半月环比减少28.6%，相比2019-2022年同期分别偏低53.3%、36.3%、23.1%、26.3%。8月底地产政策“组合拳”出台以来，100大中城市周均成交土地约1214.1万㎡，相比2022年同期偏低约37.3%；6-8月分别为1451.4万㎡、1452.7万㎡、1036.0万㎡，相比2022年同期分别偏低约18.5%、42.5%、39.2%。沿海8省发电耗煤环比回落6.2%，相比2022年、2019年分别偏低5.3%、2.8%。
>线下消费：按照绝对值、同比、环比三个维度跟踪，截止10.20，8月底地产政策“组合拳”出台以来，30大中城市新房销售环比强于季节规律（10月、9月环比分别为-17.6%、11.3%，2017-2022年同期均值分别为-24.8%、6.7%），同比降幅同样有所收窄、但绝对值仍在低位。18个重点城市二手房销售延续偏强，10月以来日均销售面积创有数据以来同期最高。9月乘用车日均销售6.8万辆，环比8月增加10.6%。
三、价格：原油、煤炭等大宗价格涨跌互现，中下游价格多数回落。
>上游资源品：南华综合指数有所回落、但仍偏高；重点大宗价格涨跌互现。南华综合指数环比回落2.7%，同比偏高约12.2%。重点商品中：布油收于92.2美元/桶，近半月均值环比跌1.8%，同比偏低3.4%；趋势上看，近期油价再度抬升，主因巴以冲突升温。黄骅港Q5500动力煤价中枢环比上涨3.5%，主因环保、安监仍然偏严，扰动煤炭供应，叠加非电煤需求延续偏强；同比仍偏低约34.7%。铁矿石价格中枢环比跌2.2%，同比偏高约20.9%。
>中游工业品：钢铁价格环比续跌；水泥价格小幅回升。近半月来，螺纹钢现货价格中枢跌1.2%，同比偏低约7.8%；水泥价格中枢小涨0.5%，同比续跌30.7%，绝对值续创新低。
>下游消费品：猪肉价格、蔬菜价格环比续降。猪价中枢环比续跌2.8%，仍为近年同期次低，同比偏低约35.9%；蔬菜价格环比续降2.1%，同比偏低约0.9%。
四、库存：煤炭、沥青、水泥库存延续回落；工业金属库存分化。
>能源：沿海8省电厂存煤环比减少2.4%；全美原油及石油产品库存再降558.7万桶。
>工业金属：钢材库存环比续降4.8%、绝对值仍在同期低位；电解铝库存环比续增19.4%。
>建材：沥青库存环比续降6.8万吨，水泥库容比再降2.0%，绝对值均仍为同期最高。
五、交通物流：航班续降、货运大升；BDI、CCFI指数分化。
>人员流动：商业航班数量环比回落9.3%，同比增加193.4%，相比2019年同期偏低约5.8%；整车货运流量指数回升10.6%，同比偏高约18.0%、绝对值仍为近年同期次低。
>出口运价：BDI环比续升14.4%，同比偏高约7.4%，绝对值创近年同期次高（低于2021年同期）；CCFI环比续降5.0%，同比偏低约58.9%，降幅明显收窄。
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