资金短缺一直是中小企业发展过程中面临的巨大挑战。近年来，国家和地方各级政府部门从贷款支持、财政贴息、专项补贴等方面出台了一系列纾困政策，以缓解中小企业的资金压力。与此同时，另一个容易被忽略的现实是，产业链上强势企业对弱势企业的产业链占款，也给中小企业的现金流带来巨大压力。

何谓产业链占款?即基于产业链上下游企业间交易所形成的应收、应付、预收、预付款项，比如，强势企业对弱势企业形成的应付账款、预收款项，就是强势企业对弱势企业的占款，弱势企业一方则是被占款的角色。

证券时报记者统计发现，以A股上市公司为样本，头部的前100家公司(不含金融业)，体现出了超强的产业链占款能力。截至2023年半年报，头部的前100家上市公司产业链占款余额为13.76万亿元，被占款余额为3.71万亿元，二者差额10.05万亿元即为这些头部公司的产业链净占款额。

超过10万亿元的净占款额，凸显了头部企业对产业链上大量中小企业的挤压强度。

强势的头部企业

在会计报表中，反映一家公司被占款情况的科目主要包括：应收账款+应收票据+预付款项。“应收”代表已交货但还未收到款，“预付”代表款已经付了但货还未到手，这两种情况都代表企业的资金被他方占用。

反映一家公司占款情况的科目主要包括：预收款项(合同负债)+应付账款+应付票据。“预收”代表还未发货已经先收到款，“应付”代表收到货了但还未付款，这两种情况都代表企业占用他方的资金。

基于这个逻辑，证券时报记者以A股上市公司为样本，汇总统计了前100家上市公司整体的产业链占款及被占款的情况。数据显示，这100家头部公司的占款金额远远大于被占款金额。以2022年末为例，该等公司整体的占款金额为13.66万亿元，被占款金额为3.31万亿元，由此形成10.35万亿元的净占款(图1)。

从过往的历史数据看，这百家头部公司整体都是占款大于被占款，换句话说，它们在产业链中一直都是净占款的角色，且合计净占款额持续增加。2013年，这百家头部公司的产业链净占款额为2.41万亿元，到2022年时已大幅提升至10.35万亿元，10年增长了329%。

另外，从占款强度(占款/被占款)来看，在2017年以前，百家头部公司的占款金额与被占款金额比值大致维持在2.5倍上下水平;而2018年以后这个比值快速攀升，至2022年达到了4.12倍的最高位。

换言之，头部公司产业链占款的增长速度，大大高于被占款的增长速度。这说明头部公司在产业链上的占款能力显著提升了，而从另一个角度看，则是弱势企业尤其是中小企业被占款的程度加深了。

头部公司的占款强度何以会在2018年后一路走高?

业内人士分析，可能与2018年实施的以“资管新规”为代表的金融降杠杆政策有关。在压降融资杠杆的背景下，在产业链上拥有更强话语权的头部公司加大了产业链占款的力度。

此外，曾在某头部公司任职的前中层管理人员说，占款强度增加与经济增长趋缓也有一定关系，相较于增加有息负债，会更倾向于增加无息占款，因而“加剧了企业占款”。

占款能力现马太效应

若以A股上市公司整体样本来看，上市公司群体内部的产业链占款能力呈现明显的马太效应。

以2022年年报为例，去除金融类上市公司，A股共计有5137家上市公司，合计的产业链净占款额为12.56万亿元。其中，净占款排名前100位的上市公司，合计净占款额达10.35万亿元，占上市公司整体的82.4%;净占款排名后1000位的上市公司，合计净占款额为-1.05万亿元，占上市公司整体的-8.4%。

另一可资对比的是，100家头部公司，总市值占比仅为20%，总营业收入占比为45%，而产业链净占款额的占比则高达82%。

由此不难看出，头部上市公司在占款能力上的超强话语权。

从个案来看，相当多产业链占款金额高的头部公司并不缺资金。今年半年报显示，100家头部上市公司拥有的货币资金和交易性金融资产总额达6.12万亿元，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计为3.14万亿元。也就是说，留足偿付短期金融负债的资金后，这些公司账上仍有近3万亿元的资金剩余，有空间去减少对上下游的占款。

以某头部公司A为例，公司账上有超过2000亿元货币资金，还购买了过千亿元的理财产品，但是对上下游的占款净额达到了3730亿元，其中有353亿元的应付账款账龄超过了一年。诸如此类的情况还有很多。

从商业角度来说，账期也是一个博弈的过程，体现出交易双方的强弱势地位。

某地方财政人士说：“占用资金不是因为我没钱才占用，付款与否和我是否有能力付款没有太大关系。”

上海交大上海高级金融学院教授陈欣认为，竞争性行业占款很大程度上是市场化行为，“竞争性行业其实讲的是大企业优势，在供应链上有极强的话语权，不管是国有企业还是民营企业，都会占用供应链大量的资金。”

挤占中小企业生存空间

头部公司无论央企、国企、民营，相对而言都是市场上的强势者。他们能够在产业链上实现净占款，就意味着相当一部分中小型上市公司及广大非上市中小企业的资金被占用。

基于商业上