市场回顾:9月新股发行数量下行至近三年以来低位

审核与融资:9月发行节奏维持低位,IPO数量下行至近三年以来新低。

发行节奏：总体来看，9月IPO数量环比下行20%至12只，为自2020年2月以后的新低水平；融资规模环比下行28%至140亿元；截至2023年9月末，年初至今A股融资规模合计3145亿元，同比下降25.2%，IPO数量206只，同比下降24.6%。分板块来看，年初至今科创板融资规模占比44%，创业板36%，主板20%。

项目储备：截至2023年9月末，A股各板块审核通过尚未发行项目188个，拟募资规模合计2673亿元，其中创业板拟IPO项目数量占比60%。

询价与配售：9月各细分类型账户入围率集体抬升，中签率下行。

申购上限：近三月各板块新股网下申购上限金额多数集中在3-10亿元，其中主板多数分布在3-5亿元（50%），创业板主要分布在2-5亿元（73%），科创板新股相对较为分散，分布在3-5亿元区间居多（40%）。

参与机构：2023年9月，主板、创业板新股网下询价参与账户数量环比分别下降1.2%、3.5%，科创板环比上行0.5%。细分账户类型来看，私募、公募和年金账户参与新股网下询价数量仍然居前。

入围率：2023年3月以来，注册制新股整体报价入围率均维持在80%以上，9月抬升至94%，各板块有效报价区间宽度中枢环比均有所提升；细分账户类型来看，QFII、保险等账户入围率抬升明显。

中签率：2023年9月，新股网下中签率整体下行，其中科创板A/B类账户（0.0295%、0.0262%）与创业板（0.0306%、0.0256%）相对接近，高于主板中签率（0.0134%、0.0099%）。

涨幅与收益：9月创业板新股涨幅维持高位，创业板收益连续三月占优。

首日涨幅：9月创业板8只新股上市，首日涨幅均值为95%，维持今年以来高位；科创板4只新股上市，首日涨幅均值为56%；主板3只新股上市，首日涨幅均值为76%。其中，共5只新股首日均价涨幅超过100%。

破发比例：9月上市的15只新股中，仅有1只科创板新股于上市首日破发。

账户收益：据我们测算，中性假设下，2亿元A类账户今年以来累积收益443万元，打新收益率2.21%；其中，科创板、创业板、主板的打新收益贡献分别为36%、51%和14%。

涨幅预测：基于询价前时点与上市前时点

1）上市前时点：9月新股涨幅排序预测与验证情况展示。上市前时点的新股首日涨幅预测模型在本月运行情况良好。9月上市新股中，同批次内首日涨幅预测排名相对具有参考意义。2）询价前时点：近期询价新股涨幅排序预测展示。2023年9月28日至10月9日，共有2只新股启动询价，我们对其涨幅排序做出预测。

风险提示

本文观点及结论均基于公开数据分析所得，对于新股上市首日涨幅的测算均基于历史数据及一定的假设条件，可能存在以下的风险：1、新股发行制度和规则变化；2、市场参与机构变化；3、模型在样本外效果不及预期等。