报告摘要

指数估值：估值跌多涨少，上证50领跌

宽基指数层面，估值跌多涨少，上证50领跌。PE-TTM历史分位：各指数跌多涨少，上证50领跌5.4个pct，沪深300亦跌4.1个pct。

PB-LF历史分位：各指数跌多涨少，上证50领跌7.5个pct，上证指数亦跌2.2个pct。风格指数：估值跌多涨少，金融、大盘股领跌，成长领涨。PE-TTM历史分位：各风格跌多涨少，金融领跌3.4个pct，成长领涨0.4个pct；大盘股领跌3.6个pct。PB-LF历史分位：各风格跌多涨少，金融领跌3.1个pct，成长领涨0.1个pct；大盘股领跌1.2个pct。

行业估值：PE医药领涨，PB建筑领涨

行业PE：估值跌多涨少，食品饮料领跌、医药领涨。PE-TTM历史分位：各行业跌多涨少，食品饮料领跌6.2个pct，医药领涨7.9个pct。PE-G对比：汽车、电力设备具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，综合金融领跌，建筑领涨。PB-LF历史分位：各行业跌多涨少，综合金融领跌3.8个pct，建筑领涨0.1个pct。PB-ROE对比：银行、石油石化、煤炭具有性价比。红利指数：中证红利指数股息率5.84%（+0.06pct），较高等级信用债利差2.09%（+0.11pct），较10年期国债利差3.17%（+0.06pct）。

情绪：交易活跃度提升，换手率涨跌各半，交易额普涨

换手率：各指数涨跌各半，创业板指领涨13.4%，上证指数下跌4.4%。成交额：各指数普涨，创业板指领涨17.8%，中证1000亦涨11.9%。两融余额：截至9月27日，两融余额1.61万亿，环比回升0.14%。融资买入额占比：截至9月27日，融资买入额占全A成交额比例7.94%，环比提升0.42个pct。

ERP：小幅回升

截至9月28日，万得全A风险溢价为4.59%，较9月22日回升0.03个pct。

风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期