文章要点

近期策略观点

近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光。

1、近期政策宽松密集加码之下，地产市场已呈现边际改善迹象。8月底监管层统一下调首付款比例下限、“认房不认贷”等房地产政策调整优化不断扩展和深化，由此近期地产市场销售持续边际回暖。

2、此前汇率压力、美债利率上行、地缘政治等多重因素导致外资流出，而当前这些因素也有所缓解。

3、市场资金面供需格局持续好转。随着8月27日监管层“四箭齐发”，我们看到近期A股市场融资节奏已有所放缓，产业资本流出状况也显著好转。

4、随着TMT、消费等板块拥挤度回落至历史低位，来自结构性因素的拖累将逐步减弱，市场将更容易形成向上的合力。当前TMT、消费等板块拥挤度已回落至历史低位。后续来自结构性因素的拖累将逐步减弱，市场也将更容易形成向上的合力。

——配置上，重点关注三大方向：1）“118个细分行业中观景气研究框架”提示景气边际向好，同时受益政策宽松驱动的上游周期等；2）继续战略性看好三大周期共振、有望底部反转的半导体；3）中长期持续关注低波红利资产。

根据各行业推荐，我们精选了2023年10月的金股组合：中航光电、中国中铁、长城汽车、恒瑞医药、新大陆、指南针、顺络电子、天孚通信、中瓷电子、南华期货。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）。

同时，根据行业推荐，我们精选并调整了10月的成长组合和价值组合。

成长组合包括：平高电气、斯迪克、纽威股份、银轮股份、药明康德、立讯精密、中际旭创、果麦文化、宣亚国际、恺英网络；价值组合包括：兖矿能源、宁德时代、华电国际、万华化学、东方雨虹、粤高速A、泸州老窖、海尔智家、江苏银行、华泰证券。

风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。