核心观点：

海外方面，美制造业景气回升，美英央行暂停加息。国内经济方面，9月前23天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至24.8%，9月前17天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至10%。本周沿海八省电厂日耗单周同比增速续升，电炉开工率回落。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。物价方面，肉价下跌，菜价上涨，果价下跌；油价、煤价、钢价上涨。国内流动性方面，公开市场净投5520亿，短端利率回升，人民币汇率贬值，中美国债利差倒挂、环比走阔。国内要闻方面，中美成立经济领域工作组。

一周扫描：

海外经济：美制造业景气回升，美英央行暂停加息。美国9月制造业PMI升至48.9，高于预期；欧元区9月制造业PMI降至43.4，低于预期；英国9月制造业PMI升至44.2，高于预期；日本9月制造业PMI降至48.6；美国8月新屋开工环比降至-11.3%，成屋销售年化季调环比升至-0.7%，均低于预期；美国9月16日当周初请失业金人数20.1万人，低于预期；英国8月CPI同比增速回落至6.7%，低于预期；日本8月CPI同比增速降至3.2%，高于预期；美联储继续缩表，美英央行暂停加息。OECD下调2024年全球经济预期，俄禁止汽油柴油出口。

国内经济：需求转好，生产企稳。9月前23天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至24.8%，9月前17天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至10%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比增速续升，电炉开工率回落。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。

国内物价：9月猪价下跌，油价上涨。9月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌0.4%、上涨2.3%、下跌5.1%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨8.3%、上涨5.1%、上涨1.5%。

国内流动性：短端利率回升，人民币汇率贬值。最新一周，R001和DR001均值分别环比回升14BP和回升12BP至1.98%和1.88%；R007和DR007均值分别环比回升13BP和回升10BP至2.16%和2.04%。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回升16BP、回升13.6BP、回升13.6BP至1.91%、1.79%、1.84%。1Y、10Y国债到期收益率分别环比上行6.5BP、上行3.8BP至2.2%、2.68%。央行（9月18日-9月22日）公开市场净投放5520亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至7.3，美元指数回升至105.32，中美国债利差倒挂、环比走阔7BP。国债与地方政府债合计净融资5411亿。

国内要闻：中美成立经济领域工作组。国家副主席韩正会见美国国务卿布林肯。习近平总书记就推进新型工业化作出重要指示，全国新型工业化推进大会召开。中美成立经济领域工作组。

广州放松部分区域住房限购。

风险提示

1、美国通胀可能超预期。

2、国内政策可能超预期发力。