摘要
8月经济基本面小幅好转。工业和服务业修复动能较上月加强，新经济动能保持较快增长。投资呈“基建和制造业回暖，地产低迷”格局，预计后续基建和制造业投资将维持偏强态势，地产投资短期仍将延续弱势。
消费数据超出市场预期，商品消费改善明显，预计后续消费上涨动能将进一步加大。PPI上行、消费增速回暖和欧美PMI见底回升是当前宏观环境值得关注的三条线索，积极因素正累积增多，复苏弹性应关注地产链条。
不过地产和资本市场政策推出以来，房地产市场和股市表现仍疲软，稳预期或成为下一阶段政策重点。
中观层面，看好汽车行业在“金九银十”传统旺季的销量表现，关注主机厂和零部件两类投资机会。新能源车方面，主流车企不断推出新车型，行业向上趋势明确，继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会。看好重卡全年销量的持续复苏，预计板块盈利能力的恢复在下半年仍将持续。银行板块投资而言，下阶段关注重点是地产和城投化债模式落地、金融工作会议进展等。消费在弱复苏通道中保持前进，总体趋势向好。房地产方面，复苏判断必须纳入政策持续发力的预期，预计未来一段时间政策将继续快速落地。
