本周策略观点：

本周北证A股下跌0.13%，但跌幅小于科创50等指数。市场短期进入观望期，成交量进一步缩小。本周北交所市场热点有以下几个：1）转板主题。五新遂装等；2）沪深热点映射，包括福建板块（路桥信息、龙竹科技）、华为产业链（创远信科、利尔达等）、智慧供热和计量（天罡股份）等。总体来说，热点较为散乱，持续性较弱。

本周我们继续关注转板主题——上市公司的北交所子公司能否转板。我们认为，虽然2019年证监会发布的《分拆上市规则》没有提及“北交所上市”与“北交所转板”需适用，但基于转板与直接IPO同等看待的基本原则，我们认为北交所转板双创仍需符合分拆上市的条件。1）《分拆上市规则》发布以来，有26家上市公司成功分拆子公司在沪深交易所上市，这些案例中，上市股东均为主板公司，分拆去向科创板、创业板和主板的分别为11家、11家和4家，而上市公司为国企属性的占到61.5%，民企占23.1%，剩下为无实控人的公众公司。2）上市公司控股的北交所子公司共13家，无一符合当下转板条件。13家公司中，仅宏裕包材、鼎智科技、民士达和富士达符合分拆上市条件，但前三者上市不满1年，且宏裕包材的创新属性稍弱及体量较小、民士达关联采购比例较高，而富士达正在进行再融资。另外9家不符合分拆上市条件的公司中，华岭股份不符合的条件仅为上市股东上市不满3年，预计1年后可符合条件。因此，从转板的角度来看，我们建议关注的上市公司北交所子公司包括：富士达、华岭股份和鼎智科技。

本周市场行情回顾：

市场：本周北证50指数下跌0.13%，科创50、创业板指、沪深300、中证1000均下跌，创业板指下降幅度最大。165只股票下跌，7只股票持平，北交所涨跌比为0.28。估值：

北交所PE（TTM）均值23.80倍，中值15.37倍；创业板PE（TTM）均值63.27倍，中值33.75倍；科创板PE（TTM）均值68.64倍，中值38.87倍。交易：本周北交所成交量为4.51亿股，环比减少53.97%；成交额为46.87亿元，环比减少50.40%。本周北交所融资融券余额为2.63亿元，较上周增加0.27亿元。要闻：北交所发布新一代数据接口规范及配套指南，并就公司债券五项业务规则公开征求意见。

北交所新股：

本周：北交所1只新股上市：万德股份，上市首日涨跌幅为-8.73%；截至2023年9月15日，北交所共有218家公司上市交易。下周：北交所上会3家（万源通、派诺科技、康农种业）；申购0家；上市1家（富恒新材）。

新三板动态：

本周新挂牌3家，摘牌1家，周新增计划融资22.44亿元，完成融资2.64亿元。

风险提示：

宏观经济下行风险；股票市场整体波动的影响。