8月一般公共预算收入增速下降，基数上升和非税收入拖累是主要因素。税收收入增速年内首次转负，与7月经济恢复放缓有关，8月经济明显回升有望重新提振9月税收收入。非税收入延续降势，主因去年同期存在较多阶段性因素，对基数的明显拉升将持续到9月，10月之后有望开始回升。
分项税收表现刻画了丰富的经济特征。消费税映射居民消费意愿有待修复，企业增值税、所得税指向经济活动和企业利润仍待回升。此外，车辆购置税税收优惠退坡带动相关税收反弹，采矿业价格与营收磨底使资源税阶段性下行，资本市场成交额下降导致印花税收入减速。
8月一般公共预算支出扩张，主要受民生和基建带动。社保就业支出的正贡献最大，显示当前稳就业任务重、力度大。专项债发行加速带动基建领域支出同样偏强，考虑到此前要求专项债9月底前发行完毕、10月底前使用完毕，后续相关财政支出有望进一步上行。
8月政府性基金支出增速反超收入增速，主因房地产销售数据仍在筑底、房企拿地意愿不强。近期房地产放松政策陆续落地，下一阶段首先要观察政策放松能否改善房地产销售，其次是要观察销售改善能否带动房企现金流改善和拿地意愿回升。
风险提示：政策效果存在不确定性，出口外需存在不确定性。
