本周上游资源品领域景气度仍然相对较高，信息技术、公用事业领域景气度边际改善。上游资源品领域螺纹钢、煤炭、多数有色金属、化工品价格持续上涨。中游制造领域，硅料价格继续上行，8月重型卡车销量同比上行，1-7月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅扩大。信息技术领域北美PCB出货量、订单量同比转正。此外，从最新披露的中报数据来看，库存拐点渐近，部分行业已经从主动去库存阶段过渡到被动去库存阶段。推荐关注近期价格回升的部分资源品如有色金属、化工品等，景气边际改善的信息技术领域的PCB等以及库存去化进入尾声的半导体、自动化设备、计算机设备等。

【本周关注】库存拐点渐近，关注部分中游制造、TMT、医药等去库尾声行业。

2000年以来工业企业经历了七轮存货周期，每轮平均长度大约为40个月。本轮库存周期自2020年二季度开始，至今已经持续了38个月。结合企业收入增速和PPI情况，预计今年四季度至明年一季度有望进入新一轮补库存周期。从最新披露的中报数据来看，相比一季度多数行业已经从主动去库存阶段过渡到被动去库存阶段。推荐关注库存去化较为充分和进入到被动去库存阶段、后续盈利改善动力较强的中游制造、TMT和医药领域的细分行业如半导体、自动化设备、通用设备、汽车零部件、计算机设备、家电、化学制药等。

【信息技术】本周8GBNANDflash存储器价格周环比下降，32GBDRAM存储器64GBNANDflash存储器价格周环比与上周持平。7月北美PCB出货量、订单量同比转正，并实现较高增速，北美PCBBB当月值为正。

【中游制造】本周正极材料价格上涨，六氟磷酸锂、钴材料、锂材料等价格普遍下降。1-7月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅扩大。本周光伏价格指数上行，硅片、多晶硅等价格指数均上升，组件、电池片价格指数与上周持平。光伏产业链中硅料价格上涨，组件价格较上周下降，硅片价格持平。8月重型卡车销量同比上行。CCFI上行，BDI、CCBFI、BDTI下行。

【消费需求】主产区生鲜乳价格比上周下行，白酒批发价格指数上行。猪肉、生猪批发价下行，仔猪批发价周环比上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利收窄，外购仔猪养殖盈利亏损缩小；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比上行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行、玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。本周白卡纸市场价上行。本周中药材价格指数下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。螺纹钢价格上行，钢坯价格上行；唐山钢坯库存、国内港口铁矿石库存周环比上行。煤炭价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比上行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦煤期货结算价、焦炭期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行。全国水泥价格指数下行，长江、华北、西南、中南地区水泥价格指数下行，华东、西北地区上行。Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上行，PVC、沥青、天然橡胶价格涨幅居前，辛醇、DOP价格下跌。本周工业金属价格普遍上涨，锡、镍、钴涨幅居前，铜、铝、锌、铅涨幅居后；铜、锌、锡、铅、镍库存上行，铝库存下行；黄金期现价格下行、白银期现价格下行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周下行。A股换手率、日成交额下行。在债券收益率方面，6个月/3年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。

【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。8月国内制造业PMI指数继续上行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。