本报告导读：

2022年以来QIA-Timing模拟策略累计收益-15.02%，超额收益为3.90%，超额最大回撤-13.78%，其中2023年8月收益-6.91%，相对基准超额收益为-1.30%。展望2023年9月，行业配置上，QIA-Timing模拟策略最新持仓为：汽车、家电、交通运输、纺织服装、机械；择时操作上，模型继续维持100%仓位运行。

摘要：

QIA-Timing策略简介：QIA-Timing模拟策略（QuantitativeIndustryAllocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。

QIA-Timing模拟策略收益回顾：2022年至今QIA-Timing模拟策略共进行择时操作7次，行业配置操作20次，累计收益为-15.02%，相较于基准（万得全A）的超额收益率为3.90%，超额收益最大回撤为-13.78%；与没有添加择时观点的QIA模型（-18.52%）相比，累计收益提高了3.50%，取得了一定择时收益。2023年8月，QIA-Timing模拟策略的权益仓位为100%，全月累计收益为-6.91%，相对基准超额收益为-1.30%，与没有添加择时观点的QIA模型相比，获得了0.01%的择时收益。

9月行业配置观点：根据国君行业配置QIA模型，2023年9月最新持仓为：汽车、家电、交通运输、纺织服装、机械。

9月择时观点：随着政策“组合拳”稳住市场重心，投资者情绪明显好转，我们预计短期内市场仍将延续反弹趋势，并在近期顺利完成“政策底”之后的“市场底”构筑。一旦市场在中线上形成稳固结构，那么2023年的金秋行情值得期待，市场有望走出一轮大级别上行。权益仓位保持100%不变。

风险提示：俄乌局势发展超预期；海外宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。