增量资金规模修复遇波折，资金面迎来供给侧阶段性扰动

上周市场风险偏好回落，美债收益率上行、国内通胀&金融数据偏弱构成市场回调的底色，投资者交易热情降温，日成交额缩量至8000亿以下、增量资金规模再度走弱，结构上北向创下22年10月来最大单周净流出、杠杆资金活跃度也再度下滑，但积极因素在于杠杆回流的趋势仍在、ETF净申购规模较大，反映增量资金规模仍在修复通道只是暂遇波动。方向上分歧仍存，北向加仓券商、地产链，杠杆加仓白酒、医药，ETF中TMT申购居前。展望看，短期资金面将迎来供给侧阶段性扰动：①8月中下旬解禁规模达3000亿以上、②近期减持增多（券商板块减持规模居前）。

散户资金净流入缩小，杠杆资金交易活跃度环比回落

上周散户资金（以小单交易金额衡量）净流入缩小（11.4亿元），预估证券开户变化趋势小幅回升，但仍处于5月中旬以来趋势性下行通道中。上周杠杆资金净流出27.0亿元，环比由上上周净流入140.74亿元转向净流出，上周融资交易活跃度为7.5%，环比上上周有所下降；结构上，上周仅银行（+1.5pct）、钢铁（+0.5pct）融资交易活跃度上升。ETF规模上，TMT、消费等大类板块ETF净流入居前，金融地产、公共产业板块净流出，医药生物、电子等ETF净申购规模居前，非银金融、农林牧渔ETF净赎回规模居前。

公募基金新发仍偏弱，私募基金仓位稳定

上周新成立偏股型基金19.8亿份（上上周：45.1亿份），环比回落，处底部修复区间；主动偏股型基金权益仓位略降至76.4%、预估申赎比回升至1.0，显示投资者对于公募基金的申购意愿增强。最新（截止08.04）私募基金权益仓位为80.4%，近期较为稳定；资金需求角度，上周产业资本净减持83.1亿元，环比增加，非银金融/电子/医药生物等行业净减持规模居前；上周新增IPO个数9个，IPO募集资金307.9亿元，定增募集资金122.7亿元、可转债募集资金47.3亿元；上周解禁规模752.3亿元，本周解禁市值1463.5亿元，股票供给侧压力环比有所增加。

美债利率攀升下，北向资金单周大幅净流出

上周北向资金净流出255.8亿元，改变上上周净流入（124.7亿元）态势，成交活跃度大幅下降至12.8%。上周非银金融（+41.9亿元）、钢铁（+2.6亿元）、建材（+2.2亿元）等板块北向资金净流入规模居前，电子（-36.0亿元）、银行（-30.5亿元）、传媒（-29.6亿元）等板块净流出规模居前。上周北向资金对非银行金融、电力设备及新能源、电力及公用事业等板块的仓位上调较多，对计算机、电子、机械下调较多；对电力设备及新能源、综合金融、有色金属等板块的持股比重提升幅度居前，家电、传媒、通信板块的持股比重下降较多。

上周南向资金净流入扩大，恒指沽空比例回升

上周南向资金净流入127.2亿元，环比上上周净流入额（14.9亿元）大幅增加，表明内地投资者对港股市场信心有所增强，石油石化（19.0亿元）、非银金融（15.8亿元）、房地产（15.5亿元）等板块净流入规模居前，汽车（-14.1亿元）、国防军工（-0.2亿元）、家电（-0.1亿元）等板块净流出规模居前；整体外资方面，上期（08.03-08.09）海外共同基金净流出港股1.6亿美元，其中以主动型外资为流出主力（-2.5亿美元）；上周恒指沽空比例环比上升，表明沽空压力略增；上周港股公司回购案例数（38起）增加，回购金额（7.2亿港元）增加。

风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。