导读：2023年初以来，在美欧通胀高企，地缘波动，经济衰退预期的背景下，海外主要国家股市集体走强引发了市场的关注。宏观方面主要有两大背景，首先是衰退预期的缓和，其次是流动性紧缩的边际缓和。具体来看，各国的特色板块都成为焦点，美欧日印各有所长，在当前全球局势不稳、利率高企的背景下，全球资金在进行配置时最为关注各经济体现金流优异、竞争力强、具有较深护城河的优势领域。总体来看，全球资金的配置之道是择善而从，重点关注我国的优势产业：传统制造业、新能源与新能源车产业链、消费及互联网。

海外主要国家股市集体走强引发关注。2023年全球经济展望较年初的悲观状态出现好转，衰退预期有所缓和。美国、日本以及英法德为代表的欧元区消费端有所好转。美联储加息接近尾声，流动性紧缩边际缓和，年内降息仍存变数。欧洲方面，欧央行加息进入尾声，日央行新行长上任，维持货币宽松政策。美股三大股指分化，总体表现强势；基本面好转叠加海外资金关注，日本股市创近33年新高；衰退概率大于美国，但经济前景仍较乐观，欧洲股市表现强劲；多项利好政策提振市场信心，印度股市表现突出。全球聚焦美国AI相关的互联网&芯片龙头；高奢品牌、高端制造支撑欧洲股市大涨；可选消费、传统制造或为本轮日本股市新高主力军；印度制造、建筑、消费板块助力印度股市领涨新兴市场。

高端科技与消费领涨美欧股市，日印传统领域更占优。年初以来，Chat-GPT热潮席卷全球，引发微软、谷歌等一众国际科技巨头纷纷加入AI战局，美国AI主线领涨股市。2023年前7个月，英伟达涨幅超过200%，英特尔以及AMD也纷纷大涨，涨幅分别为76.6%和35.3%。除AI主线外，大市值中医疗保健、消费以及汽车制造表现突出。全球各大对冲基金纷纷增持美股AI、消费、医疗保健等主线，与美股年初至今的表现相符。欧洲方面，德国高端耐用品&高端制造价值凸显，德国著名的工业集团西门子、高端制造公司MTU航空发动机和空客集团都表现突出，2023年前7个月涨幅分别为20.0%、5.1%以及20.2%；中国疫后复苏开放，带动法国特色奢侈品消费复苏，2023年前7个月，在剔除总市值500亿美元以下的公司后，爱马仕和LV集团表现都在个股表现中排名前10，其涨跌幅分别为39.6%和25.7%。巴菲特持续加仓日本五大商社，带领日本大众消费以及传统制造龙头股上涨，致使日本股市创33年以来新高。印度股市在全球市场中表现突出，创历史新高，印度特色中低端制造、建筑、消费板块助力印度股市领涨新兴市场。其余新兴市场中，较有代表性的韩国、越南以及墨西哥股市年初以来都有不俗表现。

全球资金配置关注各地优势领域。长期以来，美国在全球化分工体系中，牢固地掌握着核心技术的优势地位，全球价值链占优。欧盟在全球价值链各个环节参与程度很高，其中，综合来说英国、法国、德国这三个经济大国在整个欧洲占据了主导的地位。日本具有高质量的制造技术和生产力，在半导体、汽车制造等领域具备技术优势。印度在全球价值链中的地位有所提升，相对东南亚各国表现更加突出。重点关注我国优势与特色产业的板块配置机遇：1）传统制造业——纺织、轻工、建筑建材、机械、机电、零配件；2）新能源产业链——新能源设备与新能车整车、电池及其他零配件；3）消费——高端白酒、中医药等中国特色产业；4）互联网——AI主线的大模型与应用端；5）特色的补短板机会——卡脖子的技术自主革新。

风险提示：1）地缘冲突超预期；2）海外通胀反弹高度或持续性超预期；3）全球宏观经济修复不及预期。