长安整体销量同环比增速好于行业平均。长安汽车7月整体销量20.77万辆，同比增长3.4%，环比下降8.0%；1-7月整体销量142.34万辆，同比增长7.3%。据乘联会初步统计，7月国内狭义乘用车批发销量同比下降约3.7%，长安整体销量同比增速好于行业平均水平。

长安自主新能源销量同比增长较快，深蓝S7累计交付量破万。长安自主品牌7月销量13.51万辆，同比增长5.2%，环比下降2.2%；1-7月累计销量90.31万辆，同比增长19.2%，自主品牌销量同比增速高于行业平均水平。长安自主品牌新能源7月销量3.95万辆，同比增长68.9%，环比下降0.6%；1-7月累计销量21.56万辆，同比增长99.0%，长安自主新能源销量同比增长较快。7月深蓝汽车交付量13172辆，环比增长63.8%；7月阿维塔交付量1786辆。深蓝品牌第二款战略车型深蓝S7于6月25日正式上市，6月30日开启大规模交付，6-7月深蓝S7累计交付量9197辆，截至8月4日深蓝S7累计交付量10239辆，用时35天累计交付量实现破万。截至6月底，深蓝品牌已在全国布局746个订单中心、390个移动展厅、427个交付中心、528个维保中心、1个线上线下联动覆盖全国的管家中心，预计2025年前深蓝将在全国建成上千家订单中心，上万个订单、交付和维保触点，形成“千家万点”服务网络，预计深蓝S7将成为深蓝品牌销量增长的新动力。新车方面，长安览拓者探索版于7月上市，长安启源首款车型启源A07正式亮相，定位中大型轿车，提供增程和纯电版本，预计将搭载15.4寸超高清中控屏及AR-HUD，内置8155芯片；阿维塔品牌第二款车型阿维塔12已向工信部申报，定位中大型轿车，预计将于年内上市，多款重点新能源车型年内上市有望带动长安自主新能源持续快速发展。

长安福特销量继续环比改善。长安福特7月销量2.06万辆，同比下降12.6%，环比增长2.3%；1-7月累计销量11.91万辆，同比下降12.6%。长安马自达7月销量0.49万辆，同比下降38.3%，环比下降33.4%；1-7月累计销量3.71万辆，同比下降48.2%。新车方面，7月长福蒙迪欧1.5T车型上市，8月2024款锐际上市，售价16.98-21.98万元，新车有望助力合资品牌销量实现回暖。

预测2023-2025年归母净利润102.05、96.26、103.95亿元，维持可比公司23年平均PE18倍估值，目标价18.54元，维持买入评级。

风险提示

长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。