本报告导读：

董事会改制靴子落地，看好公司中长期成长性。

投资要点：

维持增持”评级。维持2023-2025年EPS预测0.95/1.20/1.48元，同比扭亏/+27%/+23%，维持目标价46.03元。

靴子落地，改善可期。公司发布2023年第一次临时股东大会决议的公告。会议审议通过罢免何华、黄炜、曹建军、周艳梅第十届董事会董事职务的议案，同时以累积投票制审议《关于选举公司董事的议案》。最终梁大衡、林颖、刘戈锐通过表决当选公司第十届董事会非独立董事，改组后公司5名非独立董事均为中山国资委背景或者鼎晖投资背景，至此董事会变更靴子落地，期待后续自上而下管理改善驱动公司效率提升。

三箭齐发，壁垒持续增厚。随着公司治理的边际改善，公司未来将从三个方面同步发力持续提升自身竞争优势：渠道端同步推进精耕+下沉、产品端把握住升级与降级并存趋势、强化对于销售团队/经销商的激励力度。

需求好转+管理改善，全年任务有望顺利达成。尽管2023H1宏观需求疲软+主观能动性未充分释放问题并存，但美味鲜仍然实现了净利润同比增长10.41%的佳绩（其中Q2单季度净利润同比+8.8%），韧性凸显。展望下半年，随着经济刺激政策逐步落地带动需求持续好转，叠加公司治理边际改善，迎合销售旺季的到来，我们看好公司下半年业绩进一步改善，从而达成2023年收入增长6%的既定目标。

风险提示：管理优化力度不及预期；需求复苏不及预期等