今年上半年，一般公共预算收入同比增长13.3%，其中6月当月增速5.6%。

财政收入增长，除经济恢复性增长带动外，还与基数因素有关，主因去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策。

今年上半年，全国一般公共预算支出同比增长3.9%，在全年的预算进度约为48.7%，高于疫情以来的同期水平。从单月看，今年6月一般公共预算支出同比增速-2.5%，较5月有所回落，结构上仍以保民生为主。稳增长仍然需要广义财政发力，6月份专项债发行延续较快进度。

政策或更加积极。7月19日，国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，释放稳定增长和稳定信心的信号。我们预计后续货币政策维持稳健宽松，广义财政有望加码基建，房地产政策支持合理购房需求，促进经济修复。

风险提示：稳增长政策不及预期