ESG投资指在投资决策过程中将环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)三大因素考虑在内的一种投资理念，既能实现经济效益，又能促进社会责任和可持续发展。传统投资逻辑主要考虑财务、基本面、估值等因素，而ESG投资更关注环境、社会、治理三个方面的相关表现，这三个方面对企业的发展有着长期影响。相较传统投资，ESG投资在降低投资长期风险的同时，进一步提升了市场参与者的社会责任感，推动企业提升在环境、社会和公司治理方面的能力，为可持续发展作出贡献。

近年来，中国ESG基金在规模和数量上持续增长，主动型基金仍占据主导地位。2020年至2022年，ESG基金爆发式增长，从44只增加到125只，增长率为184%;基金累计规模从594.87亿元升至1101.27亿元(由于国内ESG投资基金分类规则还在完善，本研究按如下规则在国内基金市场中筛选ESG投资基金：基金名称包含“ESG”“可持续”“碳”“绿色”“环保”“责任”“公司治理”七类关键词的基金，将其认定为纯度较高的ESG投资基金;基金名称仅包含“ESG”和“可持续”两类关键词的基金，将其认定为纯ESG投资基金)，增长率为85%。截至2023年3月末，中国ESG基金为144只，总规模为1176.67亿元。其中，92只为主动型基金，规模为967.48亿元;52只为被动型基金，规模为209.19亿元。截至2023年3月末，国内ESG基金中股票型与偏股混合型的ESG基金127只，占ESG基金总数比例为88%;债券型ESG基金9只，占ESG基金总数比例6%。

本研究将ESG基金分为六类：纯ESG基金、碳中和主题基金、绿色主题基金、环保主题基金、社会责任主题基金和公司治理主题基金。截至2023年3月末，从数量来看，纯ESG基金和碳中和主题基金数量占比较多，碳中和主题基金数量占比最多(占比45.83%)，纯ESG基金数量占比23.61%;从收益率来看，环保主题基金表现较好，近两年平均收益率为13.23%。在ESG基金中，基金管理规模排名靠前的多为权益类基金，纯ESG基金也实现了较好的超额收益。在可持续发展绩效方面，ESG基金的长期回报率高于非ESG基金，反映了投资者对可持续发展价值的认同。

一、总体情况

1.总规模持续增长，主动型基金占优

截至2023年3月末，我国ESG基金达144只，总体投资规模达1176.67亿元。其中，主动型基金92只，规模967.48亿元;被动型基金52只，规模209.19亿元。2022年1月1日至2023年3月31日成立的ESG基金70只，新增规模为302.33亿元。

2017年至2019年，ESG基金的数量基本保持在40只左右，规模在500亿元左右。2020年至2022年，ESG基金数量爆发式增长，从44只增至125只，3年累计增长184%;基金累计规模从594.87亿元升至1101.27亿元，累计增长85%。

2.权益类基金为ESG基金主体

截至2023年3月末，国内ESG基金包括股票型、债券型及混合型基金。股票型与偏股混合型的ESG基金共127只，占比88%;债券型ESG基金共9只，占比6%。从国内ESG基金的构成来看，大多为权益类基金(股票型与偏股混合型)，这表明权益类基金在国内ESG投资领域有较高的需求和发展潜力。

3.纯ESG基金和碳中和主题基金增长较快

在ESG基金六种分类中，纯ESG基金的基金投研团队一般通过构建ESG评价体系并设置细分议题相应权重，采用负面剔除、正面筛选、ESG整合等方式对投资标的进行选择，这些基金通过ESG议题及相关行业逻辑确定投资范围。

截至2023年3月末，我国ESG基金中碳中和主题占比最多，达45.83%，共有66只基金，其中主动型44只，被动型22只;其次为纯ESG基金，占总体比例23.61%，共有34只基金，其中主动型20只，被动型14只。股票型基金是纯ESG基金的主要投资类型，共有19只，占纯ESG基金的一半以上。

二、投资绩效

1.ESG基金长期超额收益明显

通过时间维度和基金类型，可以比较ESG基金与非ESG基金的平均年化收益率。

从短期维度来看，相较非ESG基金，ESG基金的整体超额收益表现并不理想。2022年，基金的平均年化收益率为-9.93%。对比ESG基金和非ESG基金的绩效，ESG基金的平均年化收益率为-17.53%，低于平均水平。非ESG基金的平均年化收益率为-9.86%，略高于平均水平。这说明，2022年ESG基金的平均年化收益率低于非ESG基金的平均年化收益率。

从长期维度来看，ESG基金的超额收益表现优于非ESG基金。近3年的平均年化收益率数据显示，基金的平均年化收益率为8.52%。ESG基金的平均年化收益率为20.37%，远高于平均水平。非ESG基金的平均年化收益率为8.44%，接近平均水平。这说明，近3年ESG基金的平均年化收益率明显高于非ESG基金的平均年化收益率，显示出ESG基金在长期投资方面的潜力和相对优势。

根据基金类型划分的平均年化收益率显示，2022年股票型基金的平均年化收益率低于债券型基金;在区分是否为ESG基金的情况下，ESG股票型基金的平均年化收益率略高于非ESG股票型基金的平均年化收益率;ESG债券型基金的平均年化收益率高于非ESG债券型基金的平均年化收益率。区分基金类型的情况下，2022年ESG类别的基金具有更高的投资绩效。

近3年，股票型基金的平均年化收益率高于债券型基金。