【核心观点】外部环境边际改善，中美经济弱预期下主题行情有望继续演绎。主题关注：1）2023世界半导体大会于南京举办，旨在加强全球半导体产业链协同发展；2）电力体制改革指导意见促进新型电力系统构建，技术突破叠加政策双重支持；3）智能驾驶进入L3元年；4）中国卫星互联网建设快速推进，产业链各环节空间渐进式打开。中长期趋势方面：1）中特估或迎来新一波机会；2）新能源的新技术突破备受资金青睐，N型电池需求景气，加速替代，钙钛矿电池已步入商业化关键节点；3）PET铜箔获得新订单，技术瓶颈突破产业化落地开启。

【市场小结】外部环境边际改善，中美经济弱预期下主题行情有望继续演绎。本周指数先升后降，沪深300、深证成指、创业板指本周分别收跌0.44%、1.25%和2.07%；中证500、国证2000为代表的中小盘指数分别下跌0.62%和1.02%。行业方面，31个申万一级行业轮动剧烈，汽车和石油石化领涨，分别上涨2.69%和2.18%；传媒与电力设备居前，分别下跌5.21%、3.01%，其中传媒连续三周下跌，跌幅维持在4%以上。市场风格维度，国证成长下跌1.18%，国证价值表现尚可，微跌0.07%。

【市场热点主题】（1）半导体大会暨南京举办。大会旨在积极讨论市场下行周期未来发展走向与机遇，探讨新型应用场景催生后摩尔时代技术演进路径，推进全球半导体组织、企业有效交流合作，加强全球半导体产业链协同发展。（2）电力体制改革。中央深改委通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。核心主题关注用电侧（虚拟电厂、综合能源管理、储能）、配网智能化、特高压。（3）智能驾驶。汽车智能化浪潮拉开序幕，感知层、传输层、决策层、执行层四大关键系统布局，技术突破叠加政策双重支持，智能驾驶进入L3元年，各大车企火热落地城市NOA，新能源车与人工智能技术高效结合，推荐关注：线控底盘、智能座舱。

（4）卫星互联网-星间链路，空天地一体化。国内产业快速推进，中国卫星互联网建设恰逢其时，万亿产业新赛道，产业链各环节空间渐进式打开。推荐关注：卫星制造、发射、地面设备。

【产业趋势】（1）中特估-战略性并购重组下的投资机会。央国企并购重组预期升温，人民币国际化持续推进，降息预期与资产荒下的高股息策略持续有效，新一轮中特估投资机会有望开启。推荐关注钢铁、煤炭、银行板块。（2）N型电池加速替代。5月光伏装机延续高增长，硅料价格见底刺激下游需求，N型电池加速替代，钙钛矿电池产业端加速落地，多家企业进入商业化关键节点。（3）PET铜箔产业落地加速。双星新材获复合铜箔订单，产业化前期设备利好，技术瓶颈陆续突破，下半年复合集流体持续放量，PET技术有望降低铜箔成本。复合铜箔从原材料成本、使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本。