当经济恢复不及预期，不少人将目光投向了财政：下半年担当稳增长重任的积极财政政策扩张力度是否会加大?如何提高财政政策实施效果?怎么防范地方政府债务风险?

答案将逐步清晰，财政部已经明确下半年加力提效实施积极财政政策，推动经济回升向好。而考虑经济恢复的不同情形，相关部门也按国务院要求加强政策措施储备。

中国财政学会会长、财政部原部长楼继伟近日建议，今年增加1.5万亿到2万亿元财政赤字，主要由中央财政承担，大多数用于中小微企业纾困，少数转移给地方缓解财政困难。

多位财税专家告诉第一财经，从目前来看，未必需要大规模增加财政赤字，但这确实可以作为一个储备政策，包括动用专项债结存额度、政策性开发性金融工具加码、发行长期建设国债或特别国债等，都可以作为储备政策在必要时考虑推出。而相比财政政策加码，下一步提高财政资金使用效率更为重要，这包括强化预算执行加快财政支出、提高专项债券资金使用效益等。

增加财政赤字呼声高

4月以来，物价指标偏低、制造业采购经理指数处于收缩区间、民间投资低迷、青年失业率指标仍处高位等，折射出经济恢复基础不牢固，复苏不及市场预期。6月中旬国务院常务会议研究推动经济持续回升向好一批政策措施，其中就包括加大宏观政策调控力度。7月6日的国务院经济形势专家座谈会要求，注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。

在此背景下，市场对积极财政政策加码预期明显升温，专家也给出各种建言，其中就包括提高赤字规模，增加财政支出稳经济。

7月11日，中国社科院金融研究所发布的《经济弱势复苏政策亟待破局》一文指出，当前经济面临的有效需求不足问题源于微观主体预期转弱和资产负债表受损形成负反馈循环。

文章建议，中央财政应适当加杠杆并提高赤字率。可考虑通过增发国债或特别国债适当加杠杆，将赤字率阶段性提高至4%以上水平，预计增加财政支出规模1.3万亿元，用于修复资产负债表。资金可向中低收入家庭发放消费券，支持“十四五”规划重大工程项目，通过债务置换缓解地方偿债压力。

近日，楼继伟在《经济日报》撰文也认为，有必要加大财政货币政策扩张的力度。“可适度降低利率，更重要的是及时调整预算，增加财政赤字，主要是增加中央赤字，大部分用于对中小微企业房租、水电、利息等阶段性补贴，根据企业经营状况，财政补贴可以直接到账;小部分可以转移给地方，缓解地方财政困难，同时要坚决惩处乱收费、乱罚款，营造良好营商环境。适当增加地方财政赤字，主要不是用于新增建设项目，而是弥补现存项目的欠资。”

他在近日接受《中国日报》采访时还称，建议今年增加1.5万亿到2万亿元赤字，主要是增加中央财政赤字，大部分用于对中小企业房租、水电、利息等进行阶段性补贴。使用中央财政资金发放消费券也是扩大需求的可能政策选项，但最关键的政策抓手仍在于保市场主体。最重要的还是保住中小微企业正常运营，让它们能够扩大和提供就业岗位。

中国财政科学研究院院长刘尚希认为，实施积极财政政策，主要应该依靠中央政府加杠杆，当前不应再扩大地方债。中央发行国债，货币政策应该大力配合，在二级市场甚至一级市场购买国债。

从近年情况来看，年中通过预算调整来调增财政赤字的情形比较少见，上一次这样做还是20多年前。下半年是否会直接调增财政赤字仍有待观察。

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，如果今年整体经济增长达到预期目标有困难的话，确实可以考虑增加财政赤字，通过增发国债或地方债的手段来推动经济增长运行在合理区间。

中国社科院财政税收研究中心主任杨志勇表示，扩大财政赤字可以作为积极财政政策加力的选择项，但得看情况，至少现在还看不到实施的条件。

7月初对外披露的《国务院关于2022年中央决算的报告》(下称《报告》)中，透露了财政部下半年财政重点工作安排，其中排在首位的是加力提效实施积极财政政策，从而推动经济持续回升向好，实现质的有效提升和量的合理增长。

《报告》透露的下半年财政加力提效具体举措中，并未涉及增加赤字，主要内容还是提高现有积极财政政策执行效率。

比如，《报告》要求，下一步密切跟踪地方和部门预算执行情况，强化预算执行和国库集中收付管理，全面提升资金支付效率，尽快形成实物工作量。发挥好政府投资引导作用，适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作项目资本金范围，做好项目前期准备，提高项目储备质量，优先支持成熟度高的项目和在建项目，在打基础、利长远、补短板、调结构上加大力度，防止盲目扩大投资，鼓励和吸引更多民间资本参与。

杨志勇认为，积极财政政策加力提效需要在财政管理上下苦功夫，这突出表现在预算执行上，当下重点是预算执行。如果预算安排了却不能及时支出甚至不能支出，势必影响实物工作量。

隐性债务置换预期升温

目前地方政府债务风险总体安全可控，不过一些地方政府债务风险较高，尤其是隐性