2023上半年画上句号，个人养老金基金也走过了7个月时间。

整体来看，在前两个季度的市场高波动行情下，养老Y份额依托FOF基金固有的分散配置特征，呈现出“收益稳中求”的态势。数据显示，今年以来151只个人养老目标基金Y份额平均回报正向小幅增长0.41%，略微跑赢主动权益类、混合类等基金表现。

具体到个人养老目标基金内部，记者观察到，以“稳健养老”策略为首的目标风险类基金开年迄今业绩居上，更受投资者青睐。不过多位养老FOF基金经理受访表示，下半年随经济内生增长动能修复，价值和成长也均有投资机会，权益投资机会将相比2022年更加乐观。

上半年稳中求“正”自2022年11月个人养老金政策发布后，公募基金也继而推出了针对个人养老金投资基金业务单独设立份额类别——Y份额。

截至2023年3月31日，共有44家基金公司旗下143只养老目标基金入围个人养老金基金名单。而据最新统计，至上半年末全市场已成立养老目标FOF基金Y份额产品151只，参与机构数量达到46家。

6月30日，首批养老Y份额开闸已达7个月。纵观上半年业绩表现，今年以来151只个人养老目标基金Y份额平均回报收正，达0.41%，其中正收益产品102只，占比67.5%。

放眼全公募市场，上半年可统计的普通股票型基金平均仅上涨0.039%，混合型基金则平均下跌0.45%。如此对比来看，个人养老目标基金依托FOF本身的属性优势，一定程度呈现出对“养老钱”的维稳能力。

同时区别于主动型股票类、混合类等基金“天上地下”的收益差距，养老目标FOF基金整体收益分化相对温和。对于养老Y份额而言，上半年内则分别有12只和13只产品涨幅、跌幅超1%，不同产品年内回报率差额最大仅在10个点左右。

华夏基金资产配置部总监许利明向21世纪经济报道记者指出，今年以来，传统公募基金重点持仓的消费、新能源、医药等板块表现略差，而在这种情况下，FOF整体上体现出了产品设计层面固有的优势，有机会随市场的风格变化做到灵活配置。

“大部分FOF基金都提升了今年以来比较活跃的两大板块——数字经济和‘中特估’的配置比例，从整体上也表现出了一定效果。”许利明称，“普通公募基金业绩的分散度通常比较高，虽然有一部分公募基金今年上半年取得了可观的收益率，但也不乏大量基金出现了较大幅度的亏损，相比之下，FOF基金的盈亏差异都比较低，让投资者更安心。”

从规模角度来看，和首批产品成立时相比，当前个人养老目标基金规模已经突破40亿元，较去年年末的20.08亿元翻了一倍。

其中截至一季度末，兴证全球安泰积极养老五年持有混合Y份额的规模为5.04亿元，为规模最大的Y份额产品，另外还有4只规模在2亿元-5亿元的产品紧随其后。目前规模在1亿元以上的个人养老目标基金则达到10只，这一数量是去年年末的两倍。

业绩稳健的产品更容易获得投资者的认可。在Y份额规模增长最多的前5只基金中，除中欧预见养老2050五年持有Y年内下跌2.5%外，其余前5名年内回报率显著高于均值。

不过据统计，绝大多数养老Y份额产品规模仍比较“迷你”。以一季度末数据来看，已发行且有数据显示的目标养老基金Y份额产品平均规模约为3100万元，另有58%的Y份额规模不足1000万元。

此外值得一提的是，还有4只个人养老金基金在上半年分别进行了一次分红，分红总金额34.9万元。

区别于一般公募基金，养老目标基金会默认持有人选择分红再投资。业内人士向记者指出，这一设置主要是为增强复利效应，鼓励投资人在个人养老金积累期长期投资收益。

稳健养老风格拔头筹在个人养老金基金内部，不同属性产品之间也出现了一定业绩分野。

数据显示，上半年内收益率最高的养老Y份额产品是平安稳健养老一年持有Y，期内累计回报率为3.44%。在年内收益唯二超过3%的产品中，另一只则来自中欧预见养老2025一年持有，年内收益率3.38%。

亏损最高的则是国泰君安善吾养老目标日期2045五年持有Y，上半年亏损达6.71%。

一个值得注意的现象是，目前151只个人养老目标基金中，目标风险基金和目标日期基金的产品数量比为94:57。但若统计开年迄今收益率前15名的产品，个人养老目标风险基金占到8成。

其中，除两只均衡养老类基金外，稳健养老类(权益仓位不超过30%)占据了上榜目标风险基金的绝大部分比例，同时还有一只保守养老(权益仓位不超过15%)类基金在列。

“在今年的震荡市场中，稳健养老采取了灵活的多元化投资策略，通过深入分析宏观经济、中观行业和微观个股，做好资产配置及仓位管理，并适度左侧布局及波段操作，加强回撤控制。”平安基金养老投资总监高莺接受21世纪经济报道记者采访称，从属性来看，目标风险基金的理念也简洁易懂，更容易被投资者接受。

同时作为平安稳健养老一年持有FOF的基金经理，高莺进一步表示，对于绝对收益的追求是她当前对该产品的管理目标。

嘉实基金FOF投资部基金经理唐棠则向记者指出，养老目标日期基金的设置，主要考虑到当下缴纳个人养老金的客户对于金融产品的了解相对不充分，由此设置一个“一站式买入