核心观点

宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放5080亿元，中美利差扩大，人民币持续贬值；海外流动性方面，美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，美联储年内预计再加息两次。微观资金供求方面，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为8.75亿，6月权益类基金净申赎规模环比下行158.19亿份，股票型ETF净流入+210.68亿，股东净减持规模较上周下行15.53亿元。

宏观流动性与资金价格

上周央行公开市场累计净投放5080亿元。6月26日-6月30日，央行累计投放9780亿元，累计回笼4700亿元，合计净投放5080亿元。其中，逆回购到期4600亿元，投放9730亿元。未来一周，逆回购到期11690亿元。

近一周国债收益率下行，期限利差收窄。截至6月30日，一年期国债收益率和十年期国债收益率分别为1.87%和2.64%，较前一周变化-4.38bp和-3.50bp；期限利差（10Y-1Y）为76.3bp，较前一周变动-0.88bp。

近一周中美利差扩大，人民币持续贬值。截至6月30日，中美两年期国债利差为272.53bp，较6月21日变动+22.96bp。截至6月30日，美元兑人民币为7.26。

微观流动性与资金供求

6月权益类基金赎回压力上升。据Wind数据统计，2023年5月存量基金净申赎规模约+718.23亿份，2023年6月存量基金净申赎规模约+560.05亿份，环比变动-158.19亿份，赎回压力上升。

股票型ETF份额较上期变动+210.68亿份。分类来看，宽基指数类变动+109.37亿份，行业主题类变动+101.31亿份。其中，半导体、医药保健类ETF份额增加较多，工业、军工类ETF份额减少较多。

近一周净减持规模下行。截至6月30日已有披露，近一周重要股东净减持57.35亿元，较上周变动-15.53亿元。净减持金额较高的行业包括交通运输、电子、机械等。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。