一周概览

端午假期旅游消费延续复苏态势，但较五一假期增长边际有所放缓；新房和二手房成交同比持续下行，土地成交仍在低位。上周央行对称下调6月LPR10个基点；习近平总书记会见美国国务卿布林肯。

高频经济活动跟踪

市内居民出行指标环比下行，端午假期出行工业生产表现分化，新房和二手房成交面积仍然低于往年同期，土地成交环比回落。居民交通出行仍然维持较高景气度：18城地铁客运量环比下行4.3%，但仍高于21/19年同期14.6%/7.0%；国内航班数/国际航班数环比上行1.8%/4.9%，分别为19年均值的115.6%/56.4%。端午假期旅游出行及消费同比强劲回升：节日期间全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客超1.4亿人次，同比增长89.1%，但低于2019年同期22.8%；国内旅游出游人次及旅游收入同比分别增长32.3%/44.5%，恢复至2019年同期的112.8%/94.9%，但较五一假期旅游人次及消费增长边际有所放缓。上周电影票房环比回升88.5%；乘用车销量环比上行34%、高于21年同期48.2%。出口方面，华泰出口需求日度指数（HDET）6月1-23日录得-8.3%的同比增长。工业生产表现分化：高炉/水泥/焦化企业开工率环比上升0.7/2.6/0.1个百分点，但半钢胎企业开工率环比回落1.1个百分点，6月上旬火力发电量环比下行1%。地产方面，上周30城商品房成交面积同比下行54.4%，较21年同期下行44.2%；26城二手房成交面积同比下行37%，低于21年同期42%；6月12-18日，土地成交面积环比下行0.9%，且同比低于去年超过两成。

价格指标及变化

国际油价环比回落，国内原材料价格表现分化，农产品价格环比回落。上周布伦特油价环比回落3.6%至73.9美元/桶。国内原材料水泥/螺纹钢价格环比回落2.1%/0.7%，但铜/动力煤价格持续环比上行1.7%/0.7%。运价仍处低位，上周BDI/CCFI指数环比回升15.2%/0.6%，但同比-47.2%/-71.5%。

上周农产品价格指数环比回落0.5%，而猪肉价格微涨0.5%。

金融市场及资金成本变化

银行间流动性趋紧，人民币兑美元汇率环比回撤。上周人民币兑美元汇率回落0.5%。银行间利率整体上行，R007/DR007分别上行27.0/12.8个基点。

国债收益率曲线趋平，1/10年期国债收益率上行8/5个基点；企业债收益率整体上行。融资方面，上周股权融资额环比回落，但房地产债券、海外债发行金额均环比回落。

上周主要宏观数据与事件回顾

货币政策方面，央行下调1年期和5年期LPR10个基点至3.55%/4.2%，传递政策边际宽松的信号。事件方面：1）6月19日下午，习近平总书记会见美国国务卿布林肯，双方就中美双边关系等重要国际和地区问题交换意见。2）国务院总理李强出访德国、法国：6月18日至23日，国务院总理李强赴德国举行第七轮中德政府磋商并对德进行正式访问，对法国进行正式访问并出席新全球融资契约峰会。3）新西兰总理希普金斯将于6月25日至30日对中国进行正式访问，并出席天津举行的第十四届夏季达沃斯论坛。

本周宏观主要观察点

本周将发布5月工业企业利润和6月PMI数据。我们预计受内需偏弱及出口需求高点回落等影响，工业利润或将持续承压。

风险提示：稳增长政策力度不及预期、外需回落超预期。