本报告导读：

2022年以来QIA-Timing模拟策略累计收益-14.34%，超额收益为3.13%，超额最大回撤-12.85%，其中2023年5月收益-3.26%，相对基准超额收益为0.05%。展望2023年6月，行业配置上，QIA-Timing模拟策略最新持仓为：食品饮料、电力设备及新能源、交通运输、电力及公用事业、非银行金融；择时操作上，模型继续维持95%仓位运行。

摘要：

QIA-Timing策略简介：QIA-Timing模拟策略（QuantitativeIndustryAllocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。

QIA-Timing模拟策略收益回顾：2022年至今QIA-Timing模拟策略共进行择时操作6次，行业配置操作17次，累计收益为-14.34%，相较于基准（万得全A）的超额收益率为3.13%，超额收益最大回撤为-12.85%；与没有添加择时QIA模型（-17.74%）相比，累计收益提高了3.4%，取得了一定择时收益。5月累计收益为-3.26%，相对基准超额收益为0.05%，与没有添加的QIA模型相比，获得了0.15%的择时收益。

6月行业配置观点：根据国君行业配置QIA模型，2023年6月最新持仓为：食品饮料、电力设备及新能源、交通运输、电力及公用事业、非银行金融。

6月择时观点：市场已经逐步扭转前期颓势，开始在不同板块、行业发动“防守反击”。以走势最标准的上证50、沪深300等权重指数来看，无论从短、中期来看调整都已经非常充分。预计整个调整将在月初完成，期间若有回踩则将是反弹正式开启之前的较好介入机会。因此，策略维持95%的仓位运行。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。