美欧银行业危机中，与美国中小型银行出险、大型银行总体稳定不同，欧洲主要为大型银行出险。欧洲大型银行和英美大型银行同属混业经营，但模式不同：美国为金融控股公司模式，英国为银行控股公司模式;德国、瑞士等则为全能银行模式
全能银行模式中，商业银行既承担传统银行存放款、贴现的职能，同时进行证券买卖、担保、信托、融资租赁等业务，证券业务只作为银行的一个内部部门，这造成了欧洲的证券市场发展程度相对较低
美国则是一个集团下设银行子公司和证券子公司的模式。英国银行控股公司模式是介于全能银行和金融控股公司之间的模式，作为母公司的银行只经营传统银行业务，非银业务均通过子公司展开
美欧银行业危机持续发酵，从美国的硅谷银行、第一共和银行等中小银行到欧洲的瑞信、德银等大型银行，本次危机波及范围广。从直接原因看，本次危机是美联储和欧洲央行加息造成银行体系持有的债券和衍生品浮亏，市场担心其冲击资本后的挤兑或股价下跌。从内在原因看，主要是相关银行自身的稳健经营和流动性管理不完善、美国对中小银行监管的放松等。从某种程度上说，银行风险偏好变高、中小银行监管放松，均可被视为混业深化的一种方式。美欧银行业的混业经营框架为何是造成此次危机的重要原因?该框架受何种力量推动形成?本文尝试梳理相关历史逻辑并进行分析。
一、混业深化是造成美欧银行业危机的重要原因
1.美国银行业混业深化
本次危机中，硅谷银行主要是在低利率时期吸收大量存款，为获收益在资产端配置了大量AFS(可供出售金融资产)和HTM(持有到期投资)。2022年末硅谷银行的贷款为740亿美元，而AFS和HTM合计超1200亿美元，远超贷款余额，在资产中占比约57%，其底层主要是美国国债、住宅抵押支持债券等(MBS)，这类资产在加息的背景下价格下跌。2022年末，硅谷银行AFS资产260.68亿美元，未实现损益为-25.33亿美元。HTM资产公允价值761.69亿美元，浮亏151.6亿美元，亏损合计176.93亿元，超过其净资产。
资产端持有债券和MBS的亏损是目前美国银行体系的共性问题。上世纪80年代美国开始放松分业经营框架，直至转入混业经营。这个过程中，美国银行体系非息收入占比大幅提升，2000年后长期的低利率环境使得大量超发货币积累在银行，贷款需求相对不足，银行持有的证券资产增加。2018年特朗普政府监管放松进一步助推此趋势。从资产占比看，证券资产与贷款之比从2000年后呈现上升趋势，同时由于衍生品市场波动加剧，银行交易账簿变动进一步放大。2022年末，美国银行体系AFS和HTM投资组合亏损合计约6200亿美元，当年美国银行业的净利润为2642亿美元，亏损超过两年利润之和。
2017年特朗普政府上台后，通过了《经济增长、放松监管和消费者保护法案》和沃尔克规则修正案，法案大幅放松中小银行监管标准，将系统重要性机构认定门槛从合并资产500亿美元以上提高至2500亿美元以上，对规模500亿美元至2500亿美元的银行降低压力测试频率，取消自行进行压力测试要求，降低流动性覆盖率(LCR)要求等;同时对沃尔克规则作出了修订，资产低于100亿美元且交易资产和负债总额不超过资产总额5%的社区银行不再受规则限制，对交易资产和负债总额200亿美元以下的银行简化合规要求，对期限60天内短期交易不再报送交易意图，并放松对银行从事承销、做市、基础经纪业务及外国银行境内交易的限制。硅谷银行、第一共和银行作为规模500亿美元至2500亿美元的银行，被剔除出系统重要性机构，可不把投资的AOCI(其他综合收益)计入资本，流动性管理标准也相应降低，直至本次危机发生。
2.德国、瑞士的全能银行混业模式风险隔离能力较弱
与美国中小型银行出险、大型银行总体稳定不同，本次危机中欧洲主要为大型银行出险。欧洲大型银行和英美大型银行同属混业经营，但模式不同：美国为金融控股公司模式，英国为银行控股公司模式;德国、瑞士等则为全能银行模式。全能银行模式中，商业银行既承担传统银行存放款、贴现的职能，同时进行证券买卖、担保、信托、融资租赁等业务，证券业务只作为银行的一个内部部门。这造成了欧洲的证券市场发展程度相对较低。与此相对，美国则是一个集团下设银行子公司和证券子公司模式。英国银行控股公司模式是介于全能银行和金融控股公司之间的模式，作为母公司的银行只经营传统银行业务，非银业务均通过子公司展开。
总体而言，德国、瑞士全能银行模式的风险隔离能力弱于美英的子公司模式。反映到本次危机上：
一是从危机原因看，瑞信主要是投行、私行业务损失最终影响银行生存，德银也是衍生品业务占比较高致使投资者担忧传导至股价。
二是从业务结构看，2022年瑞信投行、财富管理两部门在总资产中占比合计近60%，规模是传统银行业务(40%)约1.5倍;德银架构和瑞信基本一致，次贷危机发生前德银大力向投行业务转型，深度参与衍生品交易，2015年至2017年连续净亏损后，德银逐步收缩相关业务，2022年末衍生品资产占比22.4%，比2009年下降17个百分点，但在欧洲主要银行中仍是最高。
三是从收入结构看，可以发
