宏观流动性：上周（20230522-20230526）美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度继续加深。10Y美债名义/实际利率均上升，通胀预期再度回落。对于海外而言，流动性边际有所改善（3个月FRA-OIS/Libor-OIS利差均收窄）。对于国内而言，银行间资金面整体宽松，期限利差（10Y-1Y）再度走阔。

交易热度与波动：市场整体交易热度继续回落，传媒、通信等板块的交易热度处于相对高位；传媒等板块的波动率处于历史相对高位。

机构调研：医药、食品饮料、TMT、电新、家电、有色等板块调研热度居前，钢铁、房地产、传媒等板块的调研热度环比上升较快。

分析师预测：全A的23/24年净利润预测均继续被下调。行业上，商贸零售、钢铁、化工、机械、传媒、建筑、食品饮料等板块的23/24年净利润预测均被上调。指数上，沪深300、中证500、上证50的23/24年净利润预测均被下调，创业板指的23/24年净利润预测分别被上调/下调。风格上，各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值）的23/24年的净利润预测均被下调。

北上配置盘再度大幅净流出，北上交易盘则延续净卖出。上周（20230522-20230525）北上配置盘净卖出87.23亿元，北上交易盘净卖出78.82亿元。日度上，北上配置盘和交易盘均仅在周一净流入，后持续净流出。行业上，两者共识在于净买入传媒、石油石化、电力及公用事业等板块，同时净卖出金融地产、食品饮料、电新、有色、化工、医药等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值，而在中盘成长存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，配置盘净买入贵州茅台0.29亿元，分别净卖出美的集团、宁德时代4.08亿元、1.84亿元。分行业看，配置盘在传媒、化工、电新、家电等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。

两融活跃度继续回落，整体仍处于年内低位。上周（20230522-20230526）两融净卖出59.22亿元，主要净买入金融地产、建筑、煤炭、通信、食品饮料等板块，主要净卖出电子、计算机、电新、传媒、医药、军工等板块。分行业看两融活跃度，煤炭、食品饮料、银行、房地产、轻工、电新等板块融资买入占比均上升，且两融活跃度均处于中枢以下水平。风格上，两融仅净买入大盘价值。

主动偏股基金仓位小幅回落，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：

基民整体继续净申购基金。基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，主要加仓传媒、煤炭、计算机、商贸零售、银行、农林牧渔等板块，主要减仓电新、家电、汽车、建材、机械、医药等板块。风格上，主动偏股基金的净值表现与大盘成长、中盘价值的相关性上升，与中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升。上周以个人持有为主的ETF整体被净申购，行业上，与金融地产、科技、传媒、消费等板块相关的ETF被主要净申购，与周期、军工、新能源等板块相关的ETF被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端（个人）的共识在于同时净买入传媒等板块，同时净卖出军工、新能源等板块，而在金融地产、科技、消费、建筑建材、高端制造、医药、电力、周期等板块存在分歧。综合来看，市场整体的买入共识度继续明显回落，在传媒、石油石化等板块相对较高。值得关注的是，受风险事件影响，上周北上配置型资金结束此前的连续3周的净回流并开始大幅卖出、且在行业层面呈现了无差别净流出行为，未来需要关注风险事件的消化进展。值得一提的是，参考2022年3月与2022年10月的情形来看，当前交易上可能正在接近市场情绪的底部。

风险提示：测算误差。