【A股大势研判】
后市AI及中特估板块内个股分化难免
一、上周五市场回顾
周五早盘，沪深三大指数集体小幅低开，开盘后走势略有分化，沪指偏弱，创业板指数及深成指震荡上行。随着半导体、芯片、消费等板块崛起下，指数上行翻红。午后，指数小幅回落，沪指翻绿，临近尾盘，创业板及深成指依旧红盘报收。盘面上，中字头、地产、大金融等权重板块走弱。
全天看，行业方面，半导体、电子化学品、中药、酿酒、医疗器械、消费电子、化学制药、光学光电子、食品饮料、家电等板块涨幅居前，教育、船舶制造、文化传媒、房地产开发、多元金融、证券、游戏、银行、保险等行业跌幅居前；题材股方面，存储芯片、汽车芯片、AI芯片、光刻胶、智能穿戴、新冠用药等题材股涨幅居前，数字阅读、影视、AIGC、光通信模块等题材股跌幅居前。
整体上，个股涨跌参半，市场情绪低迷，赚钱效应一般，两市成交额8480亿元，截止收盘，上证指数报3283.54点，下跌13.78点，跌幅0.42%，总成交额3595.08亿；深证成指报11091.36点，上涨13.08点，涨幅0.12%，总成交额4884.55亿；创业板指报2278.59点，上涨0.62点，涨幅0.03%，总成交额2418.40亿；科创50指报1040.16点，上涨5.34点，涨幅0.52%，总成交额787.88亿。
二、上周市场回顾
上周大盘围绕3300点震荡，小幅上涨，沪指周涨幅0.34%，深证成指周涨幅0.78%，创业板周涨幅1.16%，科创50指数周涨幅2.57%。具体表现如下：周一沪深三大指数探底回升，沪指V型反转涨超1%，重回3300点。锂电、光伏等新能源赛道股集体走强，大金融、中字头等权重板块也全线回暖。不过，周二没有延续周一的强势，反而出现震荡走低，沪指再度失守3300点，虽然金融股一度拉升下沪指走强，但人工智能为代表的TMT板块大跌打击了市场人气。周三市场缩量震荡，电子以及计算机出现回暖小涨。周四沪深三大指数涨跌不一，沪指冲高回落，创业板指数偏弱，两市成交额小幅回暖。市场风格方面，人气还是在TMT、中特估及金融股这几条线，特别是周三以来TMT板块出现集体反弹，市场活跃度回升。周五沪深三大指数窄幅震荡，涨跌不一，中字头及大金融等权重股下跌，半导体芯片股大涨。
三、上周盘面点评
一是半导体板块大涨。周五半导体芯片概念股大涨。消息面上，据《韩国经济日报》报道，存储芯片大厂SK海力士正准备启动高达5,000亿韩元（约3.73亿美元）筹资计划，以更好的应对后续的半导体市场复苏。2021年三、四季度策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错，三季度涨幅4.46%，四季度涨幅12.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，半导体板块随大盘出现调整，二季度探底回升，三季度再度下跌，四季度企稳回升。展望2023年，半导体长期向好的逻辑没变，前段时间，欧盟、美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空间的天花板。未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。随着中央科技委员会组建，未来半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落地。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。2023年，建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。（1月的年度策略报告中我们推荐了半导体板块，一季度半导体板块涨幅24.21%，二季度仍可跟踪，注意下节奏，高抛低吸）
二是军工股大涨。2020年三、四季度投资策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨幅25.27%。2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅12.10%，三季度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，军工板块随大盘出现调整，5-8月大幅反弹，之后高位震荡。军工板块中长期看好逻辑没变，2023年仍可择低关注。首先，政策支持。“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2022年军费预算保持平稳较快增长，2023年军费预算增速再次突破7%，国防现代化建设有再次提速的迹象；其次，业绩方面。受益于国防建设加速，军工企业订单饱满，2020年以来，军工企业业绩有明显增强，2022年以来军工企业频频获得大额订单合同。展望十四五，从订单和备货角度来看，十四五期间军工企业的业绩确定性将显著好于十三五期间。最后，俄乌冲突令国际地缘政治形势变得的更加复杂性和不确定，国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关注航空、飞行武器、国防信息化、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。（1月的年度策略报告中我们推荐了军工板块，一季度军工板块涨幅12.65%，二季度仍可跟踪，注意节奏，择机低吸，不追高）。
三是新能源赛道股出现企稳迹象。周一锂电、光伏等新能源赛道股继续集体走强，周二冲高
