熬过逆风。根据《待春来启示录》，我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示：1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处绝对高位，表明经济复苏的信心仍不足；市场配置指标方面，目前估值已经出现明显修复，全A18.2X，大部分宽基指数历史分位数低于50%，而估值分化程度方面由于4月市场行情更偏结构性，小幅提升，历史分位数57.5%。2）市场交易/情绪指标方面，4月换手率、成交额占前高比例相较上月均明显回升，行业趋势指标小幅回落、个股趋势指标明显降温，反应市场定价中心主要围绕热点板块；3）投资者行为方面，回购规模、净减持规模均回落。资金流指标分位回落至55%，资金热度不高。

风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。