投资要点：

主要工业开工指标小幅回升：上周，除汽车轮胎开工率外，多数开工率数据呈上行趋势。进入3月份后，尽管修复斜率放缓，但工业生产仍在回暖。

煤电行业方面，南方八省日均耗煤量止跌转涨，环比增长2.85%至191.20万吨。钢铁行业方面，上游唐山钢厂高炉开工率和下游螺纹钢开工率均与上一期持平，分别录得57.94%和47.54%；产能利用率76.55%，环比提升1.1个百分点。化工行业方面，江浙织机PTA产业链负荷率降幅收窄，其他开工率指标均有回升，其中涤纶长丝开工率节后持续回升，目前已达到80.01%的年内高点。汽车轮胎开工小幅回落，全钢胎、半钢胎开工率分别降至68.59%和73.27%。基建方面，沥青装置开工率34.60%，环比上涨3.90%；水泥发运率43.05%，环比上涨0.24%。

房地产市场延续高热度：上周，二手房和商品房成交量价齐升，地产销售热度仍在持续，但销售端向土地成交市场和房地产投资端的传导效果偏弱。二手房销售方面，全国二手房成交面积回升至328.24万平方米，显著高于往年同期水平；二手房出售挂牌价指数回涨，一、三线城市挂牌价指数分别环比上涨0.06%和0.13%，二线城市较上周基本持平。商品房销售方面，30城商品房成交面积续升至368.02万平方米，较上周增长1.17%；不同城市表现分化明显，三线城市明显偏弱，一、二线城市分别环比上涨4.99%和12.48%，三线城市则大幅下跌22.61%。拿地方面，百城成交土地面积回落，成交土地溢价率上行，土地市场成交情况与去年同期基本持平。

其他高频数据表现。上下游价格涨跌互现：原油价格止跌回升，海外风险逐步释放，WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格收涨；有色期货价格分化，LME3个月铜、铝、铅期货官方价分别环比增长3.60%、1.45%、2.27%，锌价环比下降0.65%；钢材价格整体回落，螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比下跌2.55%、2.43%、1.36%、0.63%、1.99%；下游食品价格分化，猪肉、蔬菜价格下跌，水果价格上涨。工业品去库过程持续：主要钢材品种方面，螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、普中板库存持续下降；煤炭与化工品小幅去库。客运维持高位：室内交通方面，上周一线城市日均拥堵延时指数为1.79，地铁日均出行人数888.80万人次；长途客运方面，上周国内平均执行航班11781架次，国际航班平均为353架次，航空领域运输能力仍在恢复。

风险提示：宏观经济不及预期，海外需求超预期萎缩