中信证券：增量资金入场，把握中大盘成长的黄金配置窗口
“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。
首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律;政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业亮点，且预计未来政策预期仍有上修空间。其次，高频数据显示经济恢复的强度超预期，PMI数据超预期后，2月信贷有望延续同比高增，出行、生产和基建开工的高频数据持续改善，预计地产景气传导将提升经济弹性，数据不断验证下，料经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，一季度经济增速预期将继续上修，预计二季度经济恢复的惯性不减，夯实全面修复行情第二波的基础。最后，国内外的宏观流动性扰动缓解，政策落地和数据验证修复微观主体信心，凝聚场外资金入场共识，预计增量资金入场将驱动第二波行情持续数月。
中金公司：A股积极因素正逐步累积，两会期间关注政策方向
3月开始A股市场有所回暖，成交逐步回升。当前来看，部分影响市场的积极因素正逐步累积：1)经济活动继续修复且超出市场预期。2)两会继续传递稳增长、促改革信号。3)人民币有升值空间，外资有望重回净流入。
配置建议：以经济复苏为主线，关注政策支持领域。1)基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等;2)关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域;3)受益于国企改革与“中国特色估值体系”建设的相关领域。
海通证券：从两会报告看产业亮点，数字经济代表的成长空间或更大
政府工作报告提出增长目标5%左右，稳增长基调明确，未来政策端望持续发力稳增长。借鉴历史2022年10月底以来牛市第一波上涨未完，未来稳增长政策推动基本面修复、内资接力外资入市，望支撑市场进一步向上。短期行业均衡，聚焦发展和安全并举的产业政策背景，全年重视数字经济代表的现代化产业体系。
安信证券：政府工作报告未超预期，小阳春明确进入尾声
两会政府工作报告大致延续中央经济工作会议思路，整体并未超预期，对于当前市场的支撑逻辑(经济弱复苏“含金量”超预期+流动性并未趋势性收紧)影响较小。换句话说，当前市场并不会因为政府工作报告出现过度反应(上下空间有限)，此前交易逻辑大致延续。因此，维持对于市场的两大关键判断：“山腰处的歇脚”与“低位股迭起”，建议轻指数、重结构。
5%经济总量目标设定相对温和，但不代表“拼经济”或者复苏验伪(实际情况可能偏高)，对于“发展”的整体诉求需要留待4月重要会议进行再评估，此前预期偏高的以北向为代表的外资(汇率)会相对敏感一些。同时，政府工作报告明显重改革、重安全、重结构，以科技自立自强为核心的高质量发展基调突出，军工、数字经济、国企改革、中特估值体系和生态环境是政府工作报告中呈现清晰的利好信号。基于资产定价的角度观察，尤以数字经济和国企改革值得高度重视，我们认为当前近似于2012-2013年宏观产业范式转变的迹象愈发明显(定价偏重改革)，当前产业主题投资的活跃度仍将居高不下。
需要提醒的是，本轮“冬日里的小阳春”可以明确进入尾声，向上的空间有限，再次强调：轻指数、重结构，消费和安全双主线依然值得重视。短期超配行业：以计算机(信创、人工智能)、传媒、通信、半导体为代表的数字经济;地产链;军工;消费(食饮、智能家居、医美、消费建材);储能、汽车零部件、有色(铜、金)。主题投资：关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企。
兴业证券：关注TMT、央企重估
轮动中的“强者”，大多是主线决胜的“赢家”。近期各行业、风格轮动仍在加速。1、当行业轮动到极致后，出现大跌的概率较低，多数情况市场都能够形成至少季度级别的新主线。2、行业轮动结束后的新主线，大多都是从极致轮动阶段的强势行业、板块中“脱颖而出”。3、业绩预期能否持续兑现，同样是决定一个行业、板块能否在行业极致轮动中最终胜出、成为后续市场主线的关键变量。基于以上历史经验，我们倾向于认为，市场在经历了年初以来的行业极致轮动、“景气投资”失效后，二季度随着财报业绩披露，叠加3、4月份两会及政治局会议后国内政策逐渐明朗、经济复苏前景更加清晰，行业的极致轮动有望收敛，市场也将重新回到景气驱动、基本面审美模式中，下个阶段的的主线也将逐渐浮现。
行业配置：轮动中强势的TMT及央企重估或成为主线决胜的“赢家”。根据2023年各行业一致预期增速和利润修复程度，后续可沿“困境反转”和“强者恒强”两条线索进行挖掘、布局：困境反转中，建议关注当前景气仍处于低位、但今年有望困境反转，且估值、持仓均处于中低位的高弹性方向：信创、
