事件描述

3月5日，李克强总理在十四届全国人大一次会议开幕会上做《政府工作报告》。

事件评论

定位：开局之年，新征程上百业待兴。从长期战略的视角看，党的二十大报告指出：“未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期”。而从中期规划的角度来看，2023年既是十四五规划中期考核之年，又是新一届领导班子的开局之年。而回望过去三年，2023年也是疫情转段后重新出发的一年。站在全新的起点上，中国经济将开启新征程，2023年政策走向至关重要。

基调：行文从简，突出发展和安全。总的来看，2023年政府工作报告作为本届政府的最后一份报告，在展望部分从简处理，仅有3000余字。从展望部分的关键词频率来看，今年“发展”和“增长”的出现频率明显高于前两年，反映政策制定者追求高质量发展的积极态度。与此同时，“统筹”、“稳定”、“安全”出现的频率也明显增加，反映出“统筹安全与发展”日益成为政策制定的根本原则。

目标：稳中求进，两会定调全年目标。2023年政府工作报告将全年GDP增速目标定在5%左右，较去年目标下降0.5个百分点。正如我们在前期专题中所强调的，5%是政策制定者的稳慎选择，反映了稳中求进的工作总基调。目标下调并不代表稳增长力度不强。从2016年的经验来看，尽管经济增速目标同样审慎，但稳增长政策有力支撑了宏观经济。而在高质量发展的要求之下，只有将量的合理增长与质的有效提升相结合，才能实现更高的发展水平。因此，经济增速目标的合理下调也是尊重规律、着眼长远的选择。需要注意的是，2023年政府工作报告同时预期全年城镇新增就业1200万人左右，目标较去年上调100万人。更高的就业增长目标，从侧面反映了今年经济增长的实效将只增不减。

提质增效，财政货币积极发力。2023年政府工作报告提出全年赤字率拟按3%安排，延续优化减税降费系列举措，并安排专项债3.8万亿。在5%的经济增长之下，保持赤字率稳中有升，将有效带动财政支出规模进一步扩大，支撑经济复苏转好。同时，专项债边际扩容，也将保证政府投资的延续性。相较去年，疫情对于工程施工的阻碍基本消退。在春季开工启动后，投资动能预计将逐步释放，拉动经济复苏。货币政策基调平稳，稳健的货币政策依旧强调“精准有力”，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。

产业：统筹兼顾，多维政策高位推进。在具体政策上，报告承继了二十大和中央经济工作会议的重要判断，关键政策的行文顺序也与中央经济工作会议相同，主要在部分政策的落实上提出了具体的落地方向。首先，在房地产领域，报告在建议部分未提“房住不炒”，且强调了“支持刚性和改善性住房需求”。考虑到本次报告的建议部分篇幅有限，“房住不炒”政策转向的概率较小，而积极支持购房需求或支撑“一城一策”保持偏宽状态。其次，在产业发展上，政策持续强调统筹发展与安全，一方面强调集中优质资源合力推进关键核心技术攻关；另一方面强调重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。再次，在多种所有制经济的发展上，报告同时强调了“提高国企核心竞争力”、“鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”、“推动外资标志性项目落地建设”等多个重点，支撑企业信心的态度明确。

此外，在地方政府化债问题上，报告延续了此前财政部和银保监会年度会议的重点，明确提出“优化债务期限结构，降低利息负担”的安排，预计年内地方债期限结构的调整将稳步展开。

展望：稳慎务实，政策重在承托复苏。总体来看，今年政府工作报告稳慎务实，在“政策如何落地”

方面提供了更多增量信息。我们曾在中央经济工作会议点评中提出，政策今年主要起承托作用，经济复苏的动力还要看经济的内生韧性。聚焦当下，居民及企业部门的信心正在逐步恢复。我们认为，在政策连贯、目标明确的背景下，2023年中国经济将实现韧性复苏，全年经济增速预计在5.5%左右。

风险提示

美联储加息导致海外需求超预期走弱，拖累我国出口，制约经济复苏的弹性。