料2023年是A股的转折之年

预计2023年全球风险“大缓和”，A股估值仍有修复空间，机构重仓股估值也不高。

料A股将迎来“转折之年”，三大拐点依次出现：1）第一轮流行“达峰”较早；2）人民币易升难贬；3）盈利增速下半年弹性高。

增量资金将形成共识

预计2023年全球经济状况呈现“东边日出西边雨”，A股基本面优势明显。

外资或成为重要的增量资金，同时国内潜在资金规模庞大、存量权益产品申赎稳定。

融资底→市场底→盈利底，建议关注三类重要指标：1）社融同比增速；2）居民风险偏好；3）企业资本开支。

寻找弹性，聚焦成长

近年投资主线复盘：2021年“赛道思维”、2022年“景气投资”、2023年“寻找弹性”。

预计2023年国内政策基调：先解决经济困难，再聚焦结构调整。

预计2023年海外环境：美债收益率下行有利全球成长。

后地产时代的地方发展新模式：“科技—金融—产业”循环。

投资策略上，建议战略配置“四大安全”：能源资源安全，国防安全，科技安全，粮食安全。

风险提示：国内疫情反复的影响时间超预期；国内房地产行业恢复慢于预期；国内经济复苏进度不及预期；欧美经济衰退幅度高于预期；俄乌冲突进一步升级；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧。