【经济在复苏,但尚未恢复至疫情之前】疫情冲击过后,经济进入自然复苏阶段,环比改善较多。春节后经济进入正常状态,从春运数据来看,经济在复苏,但尚未恢复至疫情之前。国家铁路集团数据显示,为期40天的2023年的铁路春运,累计发送旅客3.48亿人次,同比增长37.4%,日均发送870万人次,恢复至2019年同期的85.5%。代表农民工重要输出地的重庆火车站,春运期间累计发送旅客680.2万人次,恢复至2019年同期的93.4%。中国民航数据显示,1月份完成旅客运输量3977.5万人次,同比增长34.8%。1月份民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别恢复至2019年同期的69.5%、74.5%和72.9%。

【政策将把恢复和扩大消费摆在优先位置】《求是》杂志发表国家领导人重要文章《当前经济工作的几个重大问题》。文章指出,要从改善社会心理预期、提振发展信心入手,抓住重大关键环节,纲举目张做好明年经济工作。要把恢复和扩大消费摆在优先位置,通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。要加快建设现代化产业体系,切实落实“两个毫不动摇”,更大力度吸引和利用外资。要有效防范化解重大经济金融风险,防范房地产业引发系统性风险。财政部部长刘昆在《求是》撰文指出,今年要适度加大财政政策扩张力度,适度扩大财政支出规模。

【美国通胀高于预期,联储官员鹰派表态】美国1月CPI同比回落至6.4%,为连续7个月涨幅下降,但高于预期值6.2%;环比则上升0.5%,符合市场预期。核心CPI同比升5.6%,创2021年12月以来最小增幅,略高于预期值5.5%;核心CPI环比升0.4%,符合预期。利率期货数据显示,目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。不过,圣路易斯联储主席布拉德与克利夫兰联储主席梅斯特的发表鹰派言论,市场对美联储终点利率高于此前预期的5.25%产生担心,市场出现一定下跌。

【复苏预期放缓,市场短期震荡】春节之后,上证综指在3220-3310点之间震荡运行。市场进入盘整阶段,外资流入的步伐放缓,市场对概念的追逐告一段落。国内经济复苏预期放缓,外部美国官员近期可能窜访台湾。美国通胀环比上升,美联储利率终点可能更高,短期推升美元,也会影响外资流入意愿。短期市场可能面临一段调整。不过,市场估值依然较低,市场大幅回落的概率不高,中期依然建议做多布局。短期适当将仓位降至60%以下,短期关注医药、建材、证券等板块。

风险提示:政策及经济数据不及预期,风险事件冲击市场流动性。