——上海证券报·2023年第一季度券商营业部投资顾问调查报告

□投顾对今年一季度经济形势的研判较为乐观，持“中性”“乐观”态度的投顾合计占比为76%，相比2022年四季度上升了37个百分点。在对一季度经济增速的预判上，有79%的投顾认为一季度经济增速将上升

□调查显示，仅有40%的高净值客户在2022年实现盈利。展望今年一季度，高净值客户的投资信心再度“回暖”。调查结果显示，有40%的高净值客户拟在近期加大对股市的资金投入;有44%的高净值客户表示将保持现有的证券账户资产投入规模;准备从股市中撤出资金的高净值客户占比仅为5%

□展望2023年A股市场全年走势，有九成投顾表示看涨。在大类资产配置方面，认为在2023年一季度最应配置A股、港股及基金的投顾合计占比达71%，相比2022年四季度上升了28个百分点

2023年开年以来A股市场整体修复，外资机构看好中国经济复苏前景，持续加码中国股市，北向资金1月净买入超1400亿元，规模创下历史新高。上海证券报2023年第一季度券商营业部投资顾问调查结果显示，投顾群体也对股市充满信心，九成受访投顾看涨A股2023年全年行情。在市场运行节奏方面，多数投顾认为全年行情会以反复震荡为主，部分板块大涨。具体而言，投顾在一季度最看好的仍是消费和科技成长两大主线。

投顾看好一季度宏观经济形势

与2022年同期相比，投顾群体对今年一季度的宏观经济更加乐观。本次调查结果显示，投顾总体上看好今年一季度宏观经济，有76%的投顾对当前宏观经济形势的看法为“中性”和“乐观”。仅一成投顾认为，宏观经济仍面临一定的下行压力。

近七成投顾预期宏观经济向好

在本次受访的投顾中，对宏观经济持“中性”和“乐观”态度的投顾合计占比为76%，而在2022年三季度和四季度的调查中，该项占比分别为70%和39%。

投顾对今年一季度宏观经济增速的判断整体积极乐观。有79%的投顾认为一季度经济增速将较2022年四季度出现上升，其中34%的投顾认为一季度经济增速将显著上升，这一占比较2022年四季度的调查上升4个百分点;仅10%的投顾认为宏观经济增速面临下行压力，占比较2022年四季度的调查大幅下降了24个百分点。

预期一季度流动性趋向宽松

根据本次调查数据，投顾对2023年一季度流动性的看法相比2022年同期趋于宽松，持“中性偏宽松”观点的投顾明显增加。

其中，预期一季度流动性取向是中性偏宽松及放松的投顾合计占比为69%，较2022年同期增加23个百分点;预期一季度流动性取向呈中性偏紧或收紧的投顾合计占比为18%，与2022年同期相比下降14个百分点。

投顾对宏观政策的判断为适度或偏松。有43%的投顾认为当前宏观政策偏松，与2022年四季度相比增加1个百分点;持宏观政策偏紧观点的投顾占比仅占10%，与2022年四季度相比下降6个百分点。

经济稳定增长将推动股市走强

展望今年一季度，投顾看重经济增长对股市走强的促进作用，经济增速稳定被投顾选为推动股市走强的主要动因。调查结果显示，在投顾认为推动股市上涨的主要因素中，经济增速稳定、积极财政政策的出台、流动性宽松排名前三位。除此之外，外资加大对A股的配置、中国经济复苏等也颇受投顾关注。

对于一季度应该关注哪些影响市场走势的风险因素，有15%的投顾认为，全球通胀升温、美联储加息仍是A股面临的最大风险，占比最高。此外，投顾关注度较高的风险因素还有海外主要经济体衰退、人民币汇率大幅波动等。

九成投顾看涨全年行情

在本次调查中，九成投顾看涨A股全年行情。在市场运行节奏方面，多数投顾认为2023年股市会以反复震荡为主。具体到配置方面，一季度投顾最看好的仍是消费和成长两大主线。

对A股上涨信心足

展望2023年A股市场全年走势，有九成投顾表示看涨。其中，36%的投顾认为，大盘涨幅介于0%到5%;54%的投顾认为大盘涨幅在5%以上;认为大盘会下跌的投顾占比不到一成。

在全年指数波动区间预测方面，有39%的投顾预计，上证指数运行上限将在3500点附近及以上;认为运行上限在3400点附近的投顾占23%。对于上证指数波动区间的下限，有48%的投顾锁定在3100点附近，占比最高。

在股市的运行节奏方面，投顾普遍认为，市场不会出现明显单边下跌或单边上涨的走势。其中，54%的投顾认为，今年A股市场将反复震荡，部分板块大涨，占比最高;16%的投顾认为，大盘将呈先跌后涨的格局。

具体到今年一季度的行情，有88%的投顾认为市场有望上涨。其中，50%的投顾认为，大盘涨幅介于0%到5%;38%的投顾认为大盘涨幅在5%以上。

在一季度指数波动区间预测方面，有54%的投顾预计，上证指数运行上限将在3400点附近及以上，这一占比较2022年四季度增加了17个百分点;认为运行上限在3500点附近的投顾占33%，较2022年四季度大幅增加了26个百分点。对于一季度上证指数波动区间的下限，有60%的投顾锁定在3100点附近，与2022年四季度基本持平。

消费与科技成长仍是主线

投顾在今年一季度最看好的投资主线仍是消费股和科技成长股。具体来看，消