2022年资本市场的调整，令投资人心有余悸。2023年资本市场将走向何方?当前的小阳春孕育着暗流还是希望?为了整体了解保险机构最新投资思路，证券时报日前开展了2023年中国保险投资官调查。
本次调查累计回收25份有效问卷，调查对象覆盖了国内主要保险资产管理公司、保险公司的首席投资官以及投资业务条线负责人。样本机构管理的资金超20万亿元，在24.5万亿保险资金运用余额中占比超80%。
对于2023年的市场行情，参与调查的保险投资官普遍持中性或乐观态度，多达72%的保险投资官认为今年的投资前景“比较乐观”。因此，近半数保险投资官对未来1~3年的投资收益目标预期维持平稳。此外，国际市场环境、国内经济形势及地缘政治三个因素成为他们眼中最大的不确定性。
战术配置上，保险投资官表示最有意愿增配股票、股基，基础设施以及债券、股权投资等。投资官普遍认为，A股目前估值较低或位于底部，并一致看好2023年A股投资机会，关注消费、科技、新能源、医疗板块机会。
与此同时，港股今年被保险投资官普遍看好，认为港股今年“机会比较大”或“有战略性机会”的保险投资官占比达到88%。
2023年投资前景：
超七成“比较乐观”
对未来一年的投资前景如何判断?2023年中国保险投资官调查显示，高达72%的保险投资官对今年投资前景“比较乐观”，另有28%的投资官对今年投资前景持中性看法。
两相对比，市场情绪回暖不少。回顾一年之前的2022年中国保险投资官调查，彼时受访投资官对当年投资前景持“中性”、“悲观”的比例分别为63.64%、27.27%，仅有9.09%选择“比较乐观”。
高达96%的保险投资官预期2023年投资环境会好于2022年。一家保险资管公司副总裁分析，一是随着基本面的逐步修复，固收市场利率预计会阶段性震荡上行，为保险资金提供更好配置机会;二是A股市场估值底、政策底相继出现;三是港股迎来三方面积极因素，包括经济稳增长获得广泛共识、内地和香港恢复通关，以及美国货币政策紧缩周期结束。
还有一位保险投资官认为，“虽然疫情政策放开后经济可能短期承压，但中长期基本面改善还是可期的。”
持有谨慎态度的保险投资官则表示，经济基本面整体有望修复，但结构和估值波动较为复杂。同时，权益投资环境转好，债券投资环境可能变差。此外，虽然国内经济的限制性因素有所好转，但上行弹性需要观察，且海外市场步入衰退可能带来负面冲击。
投资收益目标：
近半选择“维持平稳”
投资环境预期向好，也令保险投资官对于未来投资的收益率有了更多信心。
对于未来1~3年的投资收益目标，2023年中国保险投资官调查显示，45.83%的保险投资官选择“维持平稳”，25%的保险投资官则表示可能上调投资收益目标，另有29.17%的保险投资官选择“有可能下调”。
而在2022年中国保险投资官调查中，有七成保险投资官表示可能下调未来1~3年的投资收益目标，另有近三成则表示将平稳维持投资收益目标，没有保险投资官表示会上调投资收益目标。
对投资收益目标选择“维持平稳”的保险投资官给出的理由是，经济进入新一轮上行周期，以及长期增长中枢将维持基本平稳。
一位保险投资官认为，整体经济处于疫情过峰之后的修复通道中，看好企业盈利持续回升。也有的保险投资官表示，经济基础依然不牢靠，内循环启动还需要时间。
另一位保险投资官虽然看好2023年的投资环境，但仍下调未来1~3年的投资收益目标。他解释，一是固收市场利率中枢长期下行趋势难改，固收资产静态收益率逐年下降;二是权益市场结构分化、波动性加大，投资收益具有较大不确定性。
“经济增速中枢可能下台阶，社会的整体回报率下降。”还有一位保险投资官表示。
年内不确定因素：
新冠疫情退居第四
当前，百年变局加速演进，各种不确定因素都可能扰动市场。那么在保险投资官眼中，2023年市场面临的最大不确定性是什么?
本次调查显示，国际市场环境、国内经济形势以及地缘政治，成为2023年保险投资官眼中最大的不确定因素，分别占比35.48%、22.58%和16.13%;而“新冠疫情”因素所得票数仅占比12.90%，重要性降至第四。
去年同期，保险投资官最担心的三大不确定因素分别是国际市场环境、国内经济形势以及新冠疫情，占比分别为34.62%、23.08%、19.23%。
国际市场环境的不确定性最令保险投资官担忧。一位保险投资官表示，国内政策导向相对清晰，相比之下，海外市场是否超预期衰退、海外市场波动以及国内经济修复强度仍存不确定性。
另一位保险投资官也谈到，一是美联储加息到5%的高位，引起收益率曲线倒挂，历史上大概率对应美国经济衰退，但衰退的程度目前是不确定的;二是2023年俄乌冲突演绎路径的不确定性依旧较大，对大宗商品供给侧的冲击仍有待观察。
还有的保险投资官表示，经济增长基准尚不牢固，复苏进度和幅度有待观察。此外，通胀韧性如果超预期，可能限制各项政策的空间。
宏观因素：
地方财政最令人忧
具体到国内市
