十二月，寒风四起，北国凛冬。农作物种植户已然进入休养生息阶段，但对于河北省农业生产资料集团有限公司(下称“河北农资”)副总经理赵利强来说则完全不一样，此时适值一年一度的冬储，是为来年保春耕、稳供应的关键节点。为此，他持续作战，每天忙得脚不沾地。而这种备战冬储的工作热情，在近些年也尤为明显。

“以往冬储就像是迎接‘高考’，让我们这些尿素贸易商愁容满面、一言难尽。”赵利强对《证券日报》记者坦言，“但近两年，随着尿素期货上市，尿素产业发生了巨大变化。现在即便在冬储阶段储存满尿素等其他类化肥，也不用担心来年开春可能出现的价格风险，因为我们拥有了‘克敌制胜’的法宝。”

农谚有云，“庄稼一枝花，全靠肥当家”。国家发展改革委相关负责人曾就《国家化肥商业储备管理办法》答记者问时表示，化肥是粮食的“粮食”，对粮食增产贡献率在40%以上。可见，其是确保粮食安全的重要抓手。而尿素则是化肥中的“化肥”，重要地位不言而喻。三年前，为了保障尿素市场平稳发展，期货市场结合产业实际情况，提供风险管理有效利器，尿素期货应运而生。如今，对于期货业如何更好服务尿素产业，业界也提出了包括仓单质押融资、加快尿素期权产品上市等新的期待。

尿素贸易商

赌出来的传统“生意经”

以往，每逢收储初期便会赶上尿素价格大涨，来年抛储时，其价格往往又会回落到收储价以下。因此，很多尿素贸易商只能被动完成冬储工作，缺少有效的风险管理工具和途径。

“那时候基本都是高价入库。”赵利强回忆，而来年3月份尿素价格往往会回落，从而可能导致即使在享受补贴的情况下，后期也面临亏损。因此，公司经常只储备必要的数量，同时，等储备期结束后尽快销售。据悉，河北农资尿素年销售规模在120万吨左右，属全国中等偏上水平。

无独有偶，四川农资化肥有限责任公司(下称“四川农资”)作为西南地区为数不多的大中型尿素贸易企业，尿素年销售规模在180万吨左右。公司副总经理张砚也对《证券日报》记者讲述了两段与河北农资类似的经历。

“2018年四季度末，公司储备了二万吨至三万吨尿素，但来年开春，尿素的市场价格已远低于进价”，张砚称那次冬储给他留下了深刻印象，最终亏损达800万元。另外，据他回忆，“2019年年中，比较看好尿素上涨行情，因此公司与西南地区生产商签订了几千吨订单，但货物在运输途中遭遇洪水，物流受阻而迟迟拿不到现货，无法履行与下游企业签订的合同。最终导致不仅错失盈利机会，叠加违约赔偿，结果由预期盈利变为亏损。”

除了河北农资、四川农资之外，《证券日报》记者在采访中发现，与之类似的贸易风险案例还有很多。究其原因，则是由于尿素产业政策、原材料价格波动等扰动因素众多，而市场缺乏科学有效的研判逻辑，加之缺少公允价格参考，致使相关贸易商“赌运气”现象成风，其往往只能抱着侥幸心理去囤货、销货。

如果仅从完成储备要求角度来看，“赌运气”所带来的风险压力还在尿素贸易商接受范围内;但从全年经营角度来看，其带来的生产经营风险可能是企业难以承受的。

衍生品成为

尿素产业风险管理利器

多位产业人士看来，众多扰动因素中，价格波动是直接影响尿素行业稳健发展的关键。基于此背景，尿素期货应运而生，以帮助相关产业企业减少因原材价格波动而带来的不确定性。

尿素期货上市前，为规避生产经营风险，产业企业只能通过延伸产业链、打造多样化产品、实现营销渠道广泛化等传统手段规避生产经营风险。但“尿素期货上市后，产业企业由价格波动风险的承受者变为价格波动风险的管理者，牢牢掌握了发展的主动权。”张砚告诉记者，尿素期货对尿素产业链上下游企业在保障经营和生产等方面发挥了积极作用，对整个行业的定价模式、商业模式的转变起到了重要的推动作用。

银河期货尿素分析师张孟超向记者讲述了一则尿素贸易商“自我救赎”的故事。

“2019年端午节，河南省郑州市一家中型尿素贸易商负责人刘强过得并不舒心。此前他因看涨尿素行情，在3月份果断采购了5万吨尿素现货，但4月份准备销货时，市场风向开始转变，尿素价格一路下跌。彼时正值传统旺季结束，公司也没有期货工具可进行套保，最终导致每吨亏损近100元。”张孟超讲述到，这家企业的经营模式在以往比较普遍，是传统的“赌行情、猜市场”逻辑。

但今年8月份，他再次拜访这家公司时，却发现情况发生了极大改观。“进入公司大厅，迎面映入眼帘的便是两个大屏幕，一个显示的是A股上证指数走势，另一个显示的则是尿素期货价格走势;走进负责人刘强办公室，又看到四台电脑屏幕上分别显示着尿素期货主力和连续合约、1月份合约、5月份合约、9月份合约的价格走势。”

对此，刘强介绍，尿素期货上市时间节点非常恰当，随着成本大幅上涨，尿素现货价格已经迈上一个新台阶，如果没有期货工具进行对冲，现货或无法正常采购和销售。现在公司可以选择期现结合经营，这也是目前尿素贸易企业普遍采取的经营模式。公司也为此专门招聘两名尿素期货操盘手，负责