宏观流动性：上周(20221114-20221118)美元指数小幅回升，中美利差“倒挂”程度继续收敛。10Y美债名义/实际利率分别震荡不变/上升，通胀预期回落。

海外方面，离岸美元流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月FRA-OIS/Libor-OIS利差均收窄)。国内方面，银行间资金面先紧后松，期限利差(10Y-1Y)仍收窄。

交易热度与波动：市场交易热度小幅回升，医药、房地产、消费者服务、传媒的交易热度处于相对高位；传媒、电子、煤炭、医药、通信等板块波动率上升较快，食品饮料、汽车、电新、电力、消费者服务等板块的波动率处于相对高位。

机构调研：电子、有色、医药、农林牧渔、食品饮料、机械、计算机、银行等板块调研热度居前，石油石化、有色、医药、通信等板块调研热度上升较快。

分析师预测：分析师继续下调了全A今年/明年净利润预测。行业上，房地产、通信、纺服、机械、银行、食品饮料等板块今明两年净利润预测均有所上调。

指数上，创业板指、沪深300今年/明年净利润预测均被上调，中证500、上证50则均被下调。风格上，大盘成长/价值今明两年净利润预测均被上调，小盘成长、中盘/小盘价值均被下调，中盘成长今年/明年净利润预测分别被下调/上调。

北上配置盘和交易盘继续回流，规模明显扩大。上周(20221114-20221118)北上配置盘净买入130.49亿元，交易盘净买入195.47亿元。分日度来看，北上配置盘持续净买入；北上交易盘则仅在周四净流出。行业上，两者共识在于净买入食品饮料、金融地产、家电、电子、有色、医药、消费者服务、传媒等板块，同时净卖出电力及公用事业、交运、军工、石油石化等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净买入各类风格板块。对于配置盘前三大重仓股，配置盘分别买入贵州茅台、美的集团、宁德时代18.87、16.04亿元、3.15亿元。分行业看，配置盘在传媒、电新、房地产等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。

两融活跃度继续上升，仍处于年内高位。上周(20221114-20221118)两融净买入51.39亿元，主要净买入医药、电新、电子、化工、机械、煤炭、交运等板块，主要净卖出食品饮料、金融、家电、军工、石油石化、有色、钢铁等板块。

农林牧渔、煤炭、计算机、非银、轻工、电子、电力及公用事业、交运等板块融资买入占比上升。风格上，两融净买入各类成长板块，净卖出各类价值板块。

主动偏股基金仓位小幅回落，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：

基民整体继续净申购基金。基于二次规划测算：剔除涨跌幅因素后，主要加仓电新、有色、汽车、化工、机械、煤炭、消费者服务等板块，主要减仓医药、电子、计算机、食品饮料、传媒、通信、家电等板块。风格上，主动偏股基金的净值收益与大盘/小盘成长、中盘价值板块的相关性上升，与中盘成长、大盘/小盘价值板块的相关性下降。上周新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回升/回落。上周以个人持有为主的ETF继续被净申购，与新能源、周期、军工、科技等板块相关的ETF被主要净申购，与金融地产、医药、传媒、消费等板块相关的ETF被净赎回。结合前面主动基金在上周的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时买入新能源、周期、军工等板块，同时净卖出传媒、医药等板块，而在科技、电力、消费、金融地产等板块存在分歧。综合来看，上周市场整体的买入共识度重新回升，在电新板块的买入共识度相对较高，在机械、汽车、房地产、消费者服务、银行、有色、钢铁、煤炭、农林牧渔、化工等板块的买入共识度次之。值得关注的是，近期市场买入共识度快速回升背后，趋势力量（北上交易盘、两融等）正在占据主导，后续市场可能会面临来自交易型资金的扰动，但考虑到偏稳定的配置型资金仍在持续回流，交易层面对于市场的冲击可能相对有限（相较8~10月的冲击）。

风险提示：测算误差。