据记者采访及梳理，金融工具主要投向经济大省及交通运输行业。

政策性开发性金融工具(市场也称基础设施投资基金)是今年最重要的增量政策工具。近期，随着各方陆续披露相关信息，其额度分配、支出进度与市场影响等也得以明晰。

央行11月16日发布的三季度货币政策执行报告披露，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元，各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元。

另据记者采访及梳理，金融工具主要投向经济大省及交通运输行业。从进度上看，政策性开发性金融工具支出进度较快，但仍有一些项目尚未开工建设。从市场影响看，金融工具投放使用后，基建投资增速得以稳步回升。此外，金融工具的投放使用也对PSL、委托贷款、存贷差等宏观金融数据形成“扰动”。展望看，由于地方政府债务率接近警戒线，财政加杠杆空间收窄，“准财政”性质的政策性开发性金融工具明年大概率继续发力。

额度如何分配?政策性开发性金融工具起源于今年6月。6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动，中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2年。

8月24日召开的国常会表示，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，即基础设施投资基金规模达到6000亿元以上。央行披露，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元。市场也高度关注三家政策性银行、行业、各省份获得的额度情况。

为加强基金管理及投放，国家开发银行、农业发展银行、进出口银行分别成立国开基础设施投资基金公司、农发基础设施投资基金公司、进银基础设施投资基金公司。三家银行获得的基金额度和各行体量成正比：农发行、进出口银行10月中旬披露，农发基础设施基金、进银基础设施基金分别完成全部2459亿元、684亿元政策性开发性金融工具投放任务。按此计算，国开行投放的额度在4200亿元左右。

投向行业方面，央行相关负责人介绍，政策性、开发性银行运用金融工具，重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施。二是重大科技创新等领域。三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。

从实际投向情况来看，交通项目、市政和产业园区、水利项目是重要投向。据交通运输部披露，第一批3000亿元基础设施投资基金在交通运输领域已签约额度约1950亿元，占比高达65%。

安信证券固收团队收集的370个项目样本数据显示，交通项目为基金第一大投向，其次是产业园区和水利、水务项目。尽管项目数量不多，但交通项目具有单项目投资体量大的特点，投资总金额达到631.6亿元，占比52.2%;产业园项目和水利、水务项目具有单体投资规模小但项目数量众多的特点，项目数量占比23.6%、26.0%，金额占比17.9%、13.3%。

从区域看，经济大省是投向重点。据《浙江日报》报道，截至10月20日，国开行、进出口银行、农发行今年共向浙江地区168个重点项目投放基金653.70亿元。该规模约占全国总规模的十分之一。

农发行披露，基金在全国31个省份全部实现投放，其中，向广东、江苏、山东、浙江、河南和四川6个经济大省投放基金1222亿元、支持项目819个，占比分别为50%和49%。进出口银行也披露，从地域看，首批500亿基金向六省份投放基金252亿元，占比50.4%。

究其原因，六省份经济总量几乎占全国的半壁江山，是国家经济发展的“顶梁柱”、是稳经济的主力。此外，因为人口众多、经济体量大，经济大省的基建项目收益水平相对更高。

西部省份某地市发改系统人士表示，基础设施建设等重大项目吸纳投资量大、产业链条长、创造就业机会多，是今年稳定宏观经济大盘的重要举措。金融工具的支持，快速打通了资本金无法到位造成的堵点，促进了项目尽早工作和尽快形成实物工作量，可以助力经济大省经济恢复增长。

进度几何?“政策性开发性金融工具项目申报流程及相关操作，整体上与专项债项目的申报流程和操作类似。”西部省份某地市发改系统人士表示，“投向上和专项债也有重合的领域，但政策性开发性金融工具项目投向更广，不仅可以投有收益的公益性项目，还可以投经营性项目。”

如果以专项债类似，政策性开发性金融工具投完相当于专项债发完，后续的使用环节才更为重要，因为这涉及能否形成实物工作量拉动投资，进而稳定经济大盘。

国家发改委投资司11月9日主持召开的重点省份基金项目视频调度工作会议要求，要持续发挥协调机制作用，将基金工作的重心，从提高审批效率、加快资金投放，转向督促加快项目开工建设、形成更多实物工作量上来。同时，要进一步做好要素保障和配套融资，确保承诺事项按期落实兑现、资金拼盘完整闭合。

配套融资方面，央行三季度货币政策执行