四季度国内美元计价出口仍有望维持同比正增长。10月中国美元计价出口同比为-0.3%，是2020年6月以来首次出现同比负增长。根据我们总结的中国美元计价出口同比与美英法德四国美元计价现价GDP合计同比的线性关系，中国美元计价出口-0.3%的同比对应美英法德四国10月实际GDP同比加权平均值约为-1%。

美英法德四国三季度实际GDP同比大都在1%以上，四季度立刻大幅回落至-1%以下的概率比较小，反而维持正增长的概率比较大。若四季度美英法德四国实际GDP同比加权平均值为0.5%，则线性模型显示四季度中国美元计价出口同比约为4%左右。因此10月中国美元计价出口同比负增长大概率是月度间波动的异常值，预计11月、12月中国美元计价出口同比将再次回升至正值。

10月中国CPI同比明显回落。10月中国CPI同比为2.1%，较9月的2.8%明显回落0.7个百分点。10月中国CPI同比明显回落主要有两个原因：一是去年高基数的影响，历年10月CPI环比平均约为0.2%，而去年10月CPI环比为0.7%，基数明显偏高；二是今年10月服务价格和能源价格表现较弱，使得非食品价格环比明显低于历史同期平均值，拖累今年10月整体CPI环比低于历史同期平均水平。

本周国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续下行。从分项来看，本周消费领域、房地产领域景气有所好转，投资领域景气仍然较弱。

截止2022年11月11日，国信高频宏观扩散指数A为-0.4，指数B录得107.8，指数C录得-3.6%（+0.2pct.）。消费相关的分项中，全钢胎开工率开工率较上周上升，PTA产量继续下行，与上周两个分项均下降相比有所好转；投资相关的分项中，焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格均较上周下行，与上周三个分项均下行持平；房地产相关的分项中，30大中城市商品房成交面积较上周下降，建材综合指数有所回升，与上周两个分项均下降相比有所好转。

周度价格高频跟踪:

（1）本周食品价格继续下跌，非食品价格继续上涨。2022年11月食品价格环比或低于季节性，非食品价格环比或高于季节性。预计11月CPI食品环比约为零，CPI非食品环比约为0.1%，CPI整体环比约为0.1%，今年11月CPI同比或继续回落至1.8%。

（2）10月中旬以来国内疫情多点散发可能再次拖累了国内经济增长，因此国内流通领域生产资料价格持续下跌。10月上旬国内流通领域生产资料价格上涨，10月中旬小幅下跌，10月下旬下跌幅度有所扩大，11月上旬下跌幅度进一步扩大。预计11月国内PPI环比再次转负，PPI同比继续下行至-1.6%。

风险提示：政策调整滞后，疫情再度扩散，经济增速下滑。